Cette action automobile a gagné 113 % en un an, est-il encore temps de l'acheter ?

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Dans la phase actuelle d'incertitude des marchés boursiers indiens, il est essentiel d'avoir une vision claire de l'avenir. Les réunions d'analystes, comme celle organisée récemment par Mahindra & Mahindra (M&M), jouent un rôle important dans cette clarification. Bien qu'aucun nouvel objectif n'ait été présenté, la réunion a effectivement réitéré les informations connues, offrant ainsi une bonne raison aux investisseurs de rester mobilisés. Le récent rapport de Bernstein souligne les principales conclusions et maintient la note "Surperformance" pour M&M.

M&M équilibre ses ambitions en matière de véhicules électriques (VE) avec la pertinence continue des véhicules à moteur à combustion interne (ICE (NYSE:ICE)). L'entreprise prévoit que les véhicules à moteur à combustion interne représenteront encore 70 % de ses volumes d'ici à l'exercice 30. Dans cette optique, M&M prévoit de lancer neuf nouveaux modèles, dont six véhicules à moteur à combustion interne. L'entreprise a également dévoilé trois véhicules électriques à batterie (BEV) - XUV.E8, XUV.E9 et BE.05 - dont le lancement est prévu en 2025/26.

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Ces BEV promettent des prix compétitifs sans sacrifier les marges, avec des batteries LFP de 60 à 80 kWh qui offrent une autonomie de premier plan sur le marché. Destinés aux clients haut de gamme, ces modèles seront dotés de fonctions avancées telles que des écrans larges d'un océan à l'autre, un système de stationnement automatique et des systèmes ADAS.

Si les perspectives à court terme du segment agricole restent incertaines en raison de la volatilité de la mousson, la stratégie de croissance à long terme de M&M repose sur une logique solide. L'entreprise a souligné l'importance de la demande inexploitée de tracteurs, notant que pour atteindre les objectifs de l'année 30 en matière de céréales alimentaires, l'Inde aurait besoin de 17 millions de tracteurs, contre 8 millions actuellement. En outre, M&M se concentre sur les outils agricoles, les exportations et les VE par rapport aux hybrides, ainsi que sur les opportunités dans les véhicules électriques à trois roues (EV 3W) et les véhicules commerciaux moyens et lourds (MHCV).

La valorisation de M&M a considérablement augmenté au cours du mois dernier, grâce à l'enthousiasme du marché, à l'intérêt post-électoral pour les zones rurales et aux perspectives optimistes de la mousson. Les volumes de SUV de l'entreprise ont augmenté de 25 % d'une année sur l'autre depuis le début de l'année fiscale 2025.

Avec des perspectives de croissance continue et le lancement de nouveaux modèles prévu au cours des 12 prochains mois, le relèvement de la valorisation de M&M semble durable. Bien que M&M et le marché dans son ensemble ne soient pas bon marché en termes de valorisation, la société reste un investissement intéressant par rapport au marché.

Bernstein a relevé ses estimations de bénéfices pour M&M de 9 à 10 % et a augmenté le prix cible de 31,54 $ à 38,38 $, réaffirmant sa note "Surperformer" basée sur une évaluation de la somme des parties (SOTP), avec l'activité principale évaluée à 18x contre 15x précédemment.

Cependant, les investisseurs doivent savoir que le titre a déjà augmenté de 113,3 % au cours des 12 derniers mois, et qu'il est donc prudent d'attendre que les prix se tassent.

Par ailleurs, InvestingPro a une opinion totalement opposée sur le titre. Après avoir pris en compte 14 modèles financiers, la juste valeur s'élève à 24,47 $, soit 31,1 % de moins que le CMP de 35,51 $. Il est clair qu'après avoir doublé au cours des 12 derniers mois, les valorisations sont désormais tendues. Bien que Bernstein soit optimiste sur Mahindra & Mahindra, ses valorisations en termes de P/B, EV/Revenue, P/E, etc, (qui sont tous inclus dans le calcul de la juste valeur) semblent chères.