Bourse : nouveau choc sur l’inflation si Trump bat Biden, alertent ces prix Nobel

Donald Trump

Donald Trump pourrait, à l’occasion d’un éventuel second mandat, causer une nouvelle poussée d’inflation, du fait de l’impact positif qu’auraient - entre autres - la hausse des droits de douane et les baisses d’impôts envisagées sur les prix à la consommation.

Donald Trump va-t-il provoquer une nouvelle poussée d’inflation aux Etats-Unis (déterminante pour la trajectoire de la Bourse dans les grandes puissances occidentales, y compris pour le CAC 40), s’il bat Joe Biden lors de l’élection présidentielle américaine de novembre prochain ? L’ex-Président des Etats-Unis est globalement au coude à coude dans les sondages avec Joe Biden, mais il a a priori deux fois plus de chances d’être élu que son rival républicain, juge le gérant d’actifs Candriam, qui note en effet que la majorité des grands électeurs «paraît actuellement acquise au camp républicain».

Alors que la réélection de Donald Trump constitue actuellement le scénario central, 16 prix Nobel d’économie - dont Joseph Stiglitz et Robert Shiller - sont montés au créneau, en avertissant dans une lettre des retombées négatives massives qu’aurait une mise en œuvre des promesses de campagne du candidat républicain. Et ce, alors que Donald Trump a déjà prouvé lors de son premier mandat que son programme de campagne était à prendre au sérieux, des projets spectaculaires tels que l’instauration de droits de douane ou l’érection d’un mur à la frontière avec le Mexique s’étant bel et bien concrétisés.

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En réduisant les impôts, Donald Trump doperait l’économie… et l’inflation

Les 16 prix Nobel d’économie, qui disent préférer clairement le programme de Joe Biden à celui de Donald Trump, craignent notamment que les réductions d’impôts envisagées par ce dernier ne ravive l’inflation. Des baisses d’impôts doperaient la croissance économique et donc l’inflation, explique Candriam, qui rapporte que le camp républicain a évoqué un éventuel passage à 15% du taux d’impôt sur les sociétés (contre 21% actuellement). On se souvient aussi que lors de son premier mandat, Donald Trump avait fait pression sur la Fed pour qu’elle abaisse son taux directeur. S’il devait récidiver, cela aurait en théorie un impact positif sur la croissance économique et un effet haussier sur l’inflation.

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Une expulsion massive de migrants attiserait les tensions salariales et donc l’inflation

Donald Trump veut aussi frapper un grand coup sur le front de l’immigration. Une fois élu, il envisage en effet d’expulser près de 11 millions de migrants, soit «la plus grande opération d'expulsion nationale de l'Histoire» de l’oncle Sam. Et si une expulsion d’une telle ampleur semble en pratique impossible à mettre en place, selon Candriam, le gérant d’actifs juge toutefois que quel que soit le nombre d’expulsés, cela ne ferait qu’aggraver les tensions persistantes du marché du travail. Or, une raréfaction de la main-d'œuvre disponible aux Etats-Unis tend à soutenir les salaires et donc l’inflation ! Enfin, la hausse des droits de douane envisagée par Donald Trump renchérirait les biens importés et donc les prix à la consommation.

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Un nouveau choc d’inflation pourrait faire rechuter la Bourse

En définitive, le programme économique envisagé par Donald Trump paraît résolument inflationniste. Une perspective qui pourrait provoquer à moyen terme un accès de volatilité en Bourse et un risque de chute des cours des actions des sociétés cotées, à l’instar du choc inflationniste et boursier de 2022. Retrouvez dans Momentum, la lettre d’investissement premium quotidienne de Capital sur la Bourse, nos analyses techniques et financières et nos anticipations sur les perspectives du CAC 40 et des actions en Bourse. Découvrez aussi Les figures chartistes de l’analyse technique, mon nouveau livre pour bien investir en Bourse.