Japanin keskuspankki teki historiallisen korkopäätöksen

Japanin keskuspankki päätti tiistaina nostaa ohjauskorkonsa –0,1 prosentista nollan ja 0,1 prosentin väliin. LEHTIKUVA/AFP

AFP

Japanin keskuspankki teki tiistaina historiallisen käännöksen rahapolitiikkaansa, kun se nosti ohjauskorkoaan ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2007. Keskuspankin vuosia jatkunut äärimmäisen aggressiiviseksi kuvattu elvytyspolitiikka on näin tulossa tiensä päähän.

Koronnostosta oli spekuloitu kuukausien ajan. Tiistaina keskuspankki päätti nostaa ohjauskorkonsa -0,1 prosentista nollan ja 0,1 prosentin väliin.

Keskuspankki sanoi lausunnossaan arvioineensa tilannetta ja päätyneensä siihen, että kahden prosentin inflaatiotavoite voidaan saavuttaa kestävällä tavalla.

Japanin rahapolitiikka on eronnut parin viime vuoden ajan merkittävästi muiden rikkaiden teollisuusmaiden keskuspankkien, kuten Yhdysvaltain keskuspankin Fedin ja Euroopan keskuspankin (EKP) linjasta. Vaikka Japanissakin inflaatio on kiihtynyt viimeisten kahden vuoden aikana ja käynyt korkeimmillaan yli neljässä prosentissa, maan keskuspankki ei ole lähtenyt Fedin ja EKP:n tavoin koronnostojen linjalle.

Japanissa ohjauskorko on ollut nollan alapuolella vuodesta 2016. Edellisen koronnoston keskuspankki teki ennen finanssikriisiä.

Keskuspankin harjoittama rahapolitiikka on heikentänyt jeniä tuntuvasti suhteessa dollariin. Kehitys on ollut suotuisa vientiteollisuudelle, mutta tehnyt tuontitavarasta kalliimpaa kuluttajille.

Ohjauskoron nosto tekee rahan lainaamisesta kalliimpaa kuluttajille ja yrityksille. Japanin valtion korkokulut kasvavat myös. Japanin valtionvelka kuuluu maailman suurimpiin ja on peräti 260 prosenttia bruttokansantuotteesta.

Nollakasvun vuodet

Japanin aggressiivisen rahapolitiikan tavoitteena on ollut potkaista maan talouskasvu vauhtiin. Nollakasvu ja ajoittainen deflaatio ovat piinanneet Japania jo pitkään, ja maassa on puhuttu talouden “menetetyistä vuosikymmenistä”.

Vaikka inflaatio on ollut keskuspankin tavoitetasolla lähes kahden vuoden ajan, on keskuspankki odottanut todisteita siitä, että hintojen nousun takana on myös aito kysynnän kasvu ja talouden piristyminen eivätkä vain väliaikaiset tekijät.

Viime viikolla Japanin suurin ammattiliitto sai neuvoteltua suurimmat palkankorotukset sitten vuoden 1991, mikä näyttää olleen ratkaiseva koronnoston mahdollistanut palanen.

Keskuspankki antoi lausunnossaan ymmärtää, että lisää koronnostoja tuskin on lähiaikoina luvassa. Keskuspankki myös kertoi jatkavansa valtion velkakirjojen ostojaan.

Markkinareaktio keskuspankin päätökseen oli vaihteleva. Tokion Nikkei-indeksi nousi 0,7 prosenttia, mutta jeni halpeni. Osa uutistoimisto AFP:n haastattelemista asiantuntijoista piti rahapolitiikan “normalisoimista” tervetulleena, mutta osan mielestä näyttöä kysynnän kasvusta ei ole riittävästi.