Le passage de TSCO à la culture éveillée : une victoire pour les actionnaires

tractor supply q1 earnings report

Tractor Supply Company (TSCO) a annoncé hier qu’elle abandonnait tous ses programmes « Diversité, Équité, Inclusion » (DEI). Ce qui rend cette évolution d’autant plus intéressante, c’est qu’elle intervient pendant le mois de la fierté, une cause que l’entreprise ne promouvra plus !

Ce changement de stratégie d’entreprise marque un moment intéressant dans l’histoire de l’entreprise. Il a choisi d’éviter une politique populaire donnant la priorité à ses actionnaires, une décision que de nombreuses entreprises ont peur de prendre.

La direction a fait l’objet de critiques ces derniers temps en raison de l’accent mis sur la culture éveillée. Parmi certaines de ses politiques DEI figuraient des choses comme l’embauche de personnes de couleur, la soumission de données à des organisations de défense des droits de l’homme, la concentration sur les objectifs d’émissions de carbone et d’autres activités non liées aux affaires.

Les actionnaires estimaient que ces objectifs détournaient l’entreprise de son activité principale. L’entreprise a non seulement subi des réactions négatives de la part de ses actionnaires, mais a également fait l’objet de critiques sur les réseaux sociaux.

Pourquoi la politique de la culture éveillée était-elle mauvaise en premier lieu ?

TSCO est une entreprise qui dessert principalement l’Amérique rurale. Sa clientèle est conservatrice et appartient généralement à des régions à tendance politique conservatrice. De plus, la clientèle est majoritairement masculine.

Cela la distingue de nombreuses autres sociétés américaines comme Google et Amazon, qui ont une clientèle diversifiée.

Les clients et actionnaires de l’entreprise n’avaient pas d’opinion bien arrêtée sur les questions climatiques ou LGBTQ. Voir leur direction focalisée sur ces questions suscitait donc de l’inquiétude.

Ces préoccupations ont maintenant été validées et, grâce au plan d’affaires renouvelé axé sur les opérations, elles sont également résolues.

Qu’est ce qui a changé?

Voici comment l’entreprise a réaligné ses priorités :

・Au lieu de soumettre des données aux organisations de défense des droits humains, le fournisseur de tracteurs se concentrera désormais sur l’offre de mentorat, de réseautage et de soutien commercial à ses clients. Cela aura un impact indirect sur l’amélioration des opérations de l’entreprise.

・L’accent sera désormais mis sur le soutien à des causes telles que le bien-être animal et l’éducation agricole, plutôt que sur des activités non commerciales telles que les campagnes politiques et les LGBTQ.

・Les questions de conservation des terres et de l’eau auront désormais la priorité sur les objectifs d’émissions de carbone.

・Au lieu d’atteindre les objectifs du DEI, l’entreprise se concentrera plutôt sur la création d’un environnement de travail respectueux.

Quelles sont les implications financières ?

Tractor Supply Company a un bilan solide et, en général, ses performances financières sont restées solides ces dernières années.

La solidité de ses finances peut être jugée par le fait qu’elle a augmenté son dividende depuis maintenant 15 années consécutives. Les bénéfices de Tractor Supply Company pour le premier trimestre 2024 dépassent confortablement les estimations et la société devrait être en mesure de maintenir cette performance.

Mais la principale force de l’entreprise réside dans son modèle de cession-bail qui non seulement protège son bilan, mais fournit également le fonds de roulement indispensable pour maintenir l’entreprise sur une trajectoire de croissance.

Voici ce que la direction de l’entreprise a déclaré lors de son appel aux résultats plus tôt cette année :

En 2024, nous poursuivrons notre programme stratégique de cession-bail visant à vendre certains de nos magasins existants. Nous prévoyons que ces ventes auront lieu au second semestre à un rythme similaire à celui de 2023 et avec une contribution au BPA similaire. Nous continuons de prévoir que ces cessions-bails stratégiques se poursuivront au cours des 7 à 10 prochaines années.

TSCO share price

Les actionnaires devraient donc considérer cela comme une victoire, car moins de distractions se traduit généralement par une meilleure gestion, qui à son tour génère des bénéfices pour les actionnaires. Le titre est déjà en hausse de 25 % depuis le début de l’année et il n’y a aucune raison pour qu’il s’arrête au second semestre de cette année.