【達觀股市】聯準會降息循環已經不遠

聯準會點陣圖顯示今年將只降息一次，但鷹派內容並未對股市漲幅造成影響。（聯準會提供）

美國上週公布的消費者物價指數（CPI）年增3.3％，低於市場預期與前值的3.4％；按月來看成長為0％，低於市場預期的0.1％與前值的0.3％。至於聯準會重視的核心CPI在5月年增3.4％，也低於市場預期的3.5％與前值3.6％。

相關數據一公布，刺激美股及全球主要股市進一步上漲。而稍後召開的聯準會公開市場委員會，雖然如上週專欄所預期的維持利率不變，但是點陣圖的利率預測中位數顯示，今年的降息次數將會從兩次縮減為一次。只不過，這樣的偏鷹派內容，並沒有對股市漲幅造成明顯影響。

我認為最主要的原因有兩個。首先，決議聲明中不再認為降低通膨缺乏進一步進展，而是改為取得適度進展。所以，雖然本次會議維持利率不變，也重申要對通膨下降到2％更有信心才會降息，但前述對於通膨已經取得進展的看法，似乎讓我們距離聯準會降息又更近了一些。

其次，聯準會主席鮑威爾在會後記者會中提到：「就業數據依然強勁，但有一些觀點認為這可能有一點高估了。」其實這樣的說法一直都存在，像是非法移民對於美國就業市場的貢獻、全職工作與兼職工作的比例等，都是拉高就業數據的可能因子。

但即便是引述市場觀點，聯準會主席這樣質疑就業數據的真實性仍相當罕見，或許是想在就業數據未見明顯降溫前，為了之後將啟動的降息保留一些合理空間。

全球股市　處歷史新高

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