4 scénarios à envisager pour les élections législatives françaises, selon UBS

4 scénarios à envisager pour les élections législatives françaises, selon UBS

Investing.com - Les actions françaises ont fortement chuté la semaine dernière, le CAC 40 ayant notamment perdu 6% (son plus fort déclin hebdomadaire depuis mars 2022), à la suite de l’annonce de la dissolution de l’Assemblée Nationale et de l’organisation de nouvelles élections législatives.

Dans une note publiée ce lundi, UBS est revenu sur le dossier, soulignant que la possibilité que le parti d’extrême droite Rassemblement National puisse remporter les élections sur la base de promesses de dépenses publiques inquiète les marchés et pèse sur les actions et les obligations.

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La banque a ainsi relevé que le spread entre les obligations à 10 ans allemandes et françaises a affiché la semaine dernière leur plus forte progression hebdomadaire depuis fin 2011, pendant la crise de la dette européenne.

Les analystes d’UBS ont par ailleurs souligné que l’issue des élections est incertaine, et ont détaillé 4 scénarios possibles afin d’aider les investisseurs à mieux anticiper la réaction des marchés.

Le premier scénario envisage serait une majorité absolue du Rassemblement National, ce qui permettrait au parti de nommer un premier ministre et de confortablement faire passer des lois. UBS note que dans ce cas, il faudra s’attendre à ce que les politiques du RN se concentrent sur des dépenses visant à booster le pouvoir d’achat, financées par le contrôle des dépenses sociales liées à l’immigration.

Dans le second scénario envisagé par UBS, le RN obtiendrait une majorité relative à l’Assemblée Nationale, ce qui mènerait à une cohabitation complexe dans lequel le président nommerait un premier ministre du RN, ce qui mènerait à un blocage politique et donc à des changements limités.

Le troisième scénario envisage que le Front Populaire de gauche devienne le plus gros parti de l’Assemblée Nationale, mais sans obtenir la majorité absolue. Dans ce cas, il faudrait aussi s’attendre à un blocage politique selon UBS, qui souligne que le parti a déjà prévenu qu’il souhaite revenir sur les récentes réformes des retraites et de l’emploi, et augmenter les dépenses de retraites et de pouvoir d’achat.

Dans le dernier scénario décrit par les analystes d’UBS, le parti de Macro parviendrait à maintenir une majorité relative à l’Assemblée Nationale, ce qui mènerait à une poursuite des difficultés à faire passer des lois sans alliances.

Enfin, notons qu’UBS a précisé que quel que soit le scénario qui se réalisera, la situation fiscale de la France devrait rester difficile compte tenu des règles de l’UE, ce qui mettra de sérieuse limites à la marge de manœuvre du gouvernement, quel qu’il soit.