¿Adiós al superpeso? Razones por las que el dólar seguirá fortaleciéndose

Billetes de 100 dólares sobre bandera de EU

Y es que el dólar se ha fortalecido en todo lo que va del año, impulsado por sólidos datos económicos, incluidas cifras de empleo. Los fondos de cobertura han roto sus apuestas contra el dólar después de que la inesperada resiliencia de la economía estadounidense provocará un repunte del dólar a lo largo de todo el año.

En un análisis más cerrado, el dólar se fortaleció 1.7% frente a una cesta de seis monedas desde el lunes de la semana pasada, su mejor desempeño semanal desde septiembre de 2022, ya que los operadores revirtieron sus apuestas sobre recortes anticipados de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

El euro y la libra esterlina cayeron el viernes a sus niveles más débiles frente al dólar desde noviembre: 1.0642 dólares y 1.245 dólares, respectivamente, mientras que el yen se hundió a un mínimo de 34 años, antes de recuperarse a 153.28 yenes. El peso mexicano, por su parte, se depreció 2.6% la semana pasada frente al dólar, al pasar de 16.30 pesos por dólar, a 16.73 pesos por dólar.

Y es que los Estados Unidos es su caso especial, con una política fiscal muy laxa y ahora una política monetaria estricta, que es una receta para un dólar más fuerte.

El aumento de esta semana en la inflación de los precios al consumidor en Estados Unidos —que alcanzó 3.5% más de lo esperado en marzo— ha llevado a los operadores a aumentar las apuestas de que la Reserva Federal podría implementar tan sólo un recorte de tasas este año. Esto se compara con las expectativas de hasta seis recortes de un cuarto de punto a principios de enero.

El jueves, el Banco Central Europeo señaló que todavía estaba en camino de aplicar recortes en las tasas de interés en junio. La presión sobre el euro aumentó debido a las crecientes expectativas de que las tasas de interés de la Eurozona caerán antes que las de Estados Unidos. Hasta el viernes por la tarde, la moneda única bajó 1.8% en la semana, la mayor caída semanal desde septiembre de 2022.

El cambio de sentimiento ayudó a impulsar el diferencial (o brecha) entre los costos de endeudamiento de los gobiernos estadounidense y alemán a 10 años de referencia a 2.17 puntos porcentuales, su nivel más alto desde 2019. También aumentó la especulación de que el Riksbank de Suecia podría recortar las tasas de interés tan pronto como en mayo después de que el país informara el viernes una inflación más baja de lo esperado.

Gráfica del tipo de cambio

Según los analistas, visto a la distancia, los temores del inminente ataque de Irán a Israel, en respuesta a un ataque de la República Islámica en Siria, también pueden haber contribuido a la fuerte subida reciente del dólar durante la semana pasada.

Las crecientes tensiones entre Irán e Israel pueden derivar en precios del petróleo aún más altos, todo en beneficio del dólar en el corto plazo. La razón es que el dólar se considera un activo refugio para los inversionistas en tiempos de mayor incertidumbre geopolítica.

La posibilidad de una victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de este año —en particular la promesa del expresidente de imponer aranceles a las importaciones a Estados Unidos— también podría convertirse en un potenciador para el dólar.

La razón es que los aranceles probablemente perjudicarían el crecimiento económico de los socios comerciales de Estados Unidos, debilitando sus monedas frente al dólar. La fortaleza sostenida del dólar podría causar problemas a los países que buscan recortar las tasas sin socavar sus monedas y acelerar los aumentos de precios.

El panorama se ha visto complicado por un aumento en los precios del petróleo, con el crudo Brent superando los 92 dólares el barril por primera vez desde octubre el viernes en medio de crecientes temores de un conflicto cada vez mayor en el Oriente Medio. Por ahora, es claro que otros bancos centrales no quieren que sus monedas se debiliten, lo que significa es que muchos terminarán importando más inflación.

Los mercados apuestan a que el BCE aplicará al menos tres recortes de un cuarto de punto para finales de año, en comparación con dos reducciones del Banco de Inglaterra y sólo uno o dos de la Reserva Federal.

La moneda japonesa ha sido la que más ha sufrido por el aumento de las expectativas de tasas de interés de Estados Unidos, que ha llevado al yen a su nivel más débil desde 1990, poniendo al Ministerio de Finanzas en alerta roja por una posible intervención.

Por Ismael Valverde-Ambriz