Borse, il bilancio del primo semestre. Wall Street spinta da un pugno di Big tech. Bene Milano

GLOBAL-MARKETS/H1

Si legge S&P500, ma si farebbe meglio a parlare di un manipolo di sue componenti: per la precisione, Nvidia, Microsoft, Amazon, Meta e Apple.

Si è chiuso il primo semestre di Borsa del 2024 e per Wall Street è andato in archivio con un significativo +14%, a prendere l’indice rappresentativo delle 500 società americane a maggiore capitalizzazione. Si tratta di un risultato leggermente al di sotto dello sfavillante 2023, e va a incastonarsi tra le performance più forti per il primo lato dell’anno dai tempi delle bolle Internet.

La corsa delle Megacap

Ma a ben vedere, nota il Financial Times, larghissima parte di questo progresso va ascritto alle Megacap, quella manciata di aziende dalla capitalizzazione ormai enorme e capaci di influire da sole sull’andamento generale. Calcola il quotidiano della City che quasi il 60% dei guadagni da inizio anno siano stati generati da queste Megacap, e che Nvidia da sola spieghi il 31% del progresso generale dello S&P500. Se poi la lente si posa sul secondo trimestre, il traino diventa ancor maggiore con Nvidia, Apple e Microsoft che da sole hanno spiegato il 90% della crescita generale.

I campanelli d’allarme

Ma se le cose stanno così, significa che sotto sotto le azioni americane non se la passano in modo così brillante. Se si escludessero i pesi specifici, il secondo trimestre delle azioni Usa sarebbe addirittura negativo. Kevin Gordon, di Charles Scwab, vede una "debolezza che si è sviluppata sotto la superficie del mercato". Se non è storicamente insolito che i membri più grandi degli indici siano quelli che registrano i guadagni migliori, “è quando il resto del mercato è in difficoltà che si alzano le bandiere rosse".

Il bilancio europeo

Anche in Europa d’altra parte il semestre è stato su una traiettoria via via più incerta. Le ultime incertezze politiche aperte dalle elezioni europee hanno portato giugno in ribasso (-3,9% Milano, -1,4% Francoforte, -6,4% Parigi che soffre le urne anticipate e -3,3% Madrid) e lo stesso vale per il secondo trimestre (-4,6% Milano, -1,4% Francoforte, -8,9% Parigi, -1,2% Madrid), ma il semestre si è comunque chiuso in modo nettamente positivo per Milano (+9,2%), Francoforte (+8,8%), Madrid (+8,3%) e Londra (+5,6%), mentre Parigi è rimasta più indietro (-0,8%).

Più nel dettaglio, a Milano il titolo migliore del semestre è stato quello di Saipem (+62,7%, con un +11% nella settimana e un +4,6% in giugno), seguito da Bper (+56%, con un +2,8% nell'ultima ottava) e Unicredit (+40,9%, +1,6% nella settimana). Le performance peggiori sono state quelle di Campari (-13,6% nel semestre), Eni (-6,5%) e Terna (-4,4%).