「一年飛漲400%」比輝達更兇！知名服飾品牌洗刷「最不受歡迎」惡名躍升超強成長股

29/06/2024

全球知名服飾品牌 Abercrombie & Fitch（A&F）近期公布2023年Q4財報，雖然因為營收不如預期亮眼，未能讓股價持續走高，反而下滑超過3%，不過事實上，A&F股價在過去一年內飆升373%，漲幅遠超同期受益於漲幅超越受益於人工智慧熱潮的輝達（Nvidia），後者同期漲幅為192%。

A&F市場預期向好

綜合外媒報導，A&F的2023年度第4季度的淨利達到1.584億美元，相比去年同期的3830萬美元大幅增長，毛利率也從去年的62.9%增加至70.1%。在過去一年間，A&F 的市值上漲415%，達到69.9億美元（約新台幣2201億元），股價飆升近400%，超過輝達的265%。

儘管財報表現亮眼，A&F股價因未能完全超出市場預期而略微下降，跌幅超過3%。該公司原先預期2024年度銷售淨值將比2023年的43億美元增長4%至6%，有望超過市場的預期值44.3億美元。

創立於1832年的A&F曾在1990年代風靡一時，當時的CEO麥克・傑佛瑞（Mike Jeffries）將品牌印象打造成「校園風雲人物」——只有面容姣好、體格完美的年輕人才是服務的對象，「A＆F不賣給胖子」，凸顯模特兒身材的形象照、濃烈香水味和只雇用白人的店舖形成「白人時尚」。

如此極端的行銷策略雖然一度很成功，但A&F很快就陷入「種族歧視」爭議，導致品牌形象一落千丈，營收連續11季下滑，2004年因此賠了5000萬美元和解金，2016年還被唾棄為「全美最不受歡迎的零售商」，最後傑佛瑞在2017年被趕下台。

現任A&F執行長霍羅威茲（Fran Horowitz）2017年接任 CEO 後，進行全面的品牌再造，包括聘用不同體型和膚色的模特兒，推出Curve Love系列和婚紗等不同產品線，瞄準多元客群，使A&F重新獲得顧客的喜愛和市場的認可。

根據 FactSet的數據，截至 6 月 28 日，A&F的平均目標價為 190.71 美元，意味著該股還有約10%的上漲空間；相比之下，輝達今年累計漲幅約 150%，分析師的共識目標價為128.15美元，僅剩約4%的上漲空間。

Jefferies 分析師 Corey Tarlowe 指出，A&F 的市場推廣、產品和店內陳列已經形成了深受特定客群喜愛的獨特品牌。隨著公司向國際市場拓展，其影響力也有望增長。

Corey Tarlowe認為，A&F 能夠產生類似於輝達的投資者熱情，這絕非易事，公司在霍羅威茲的領導下成功轉型，並展現出強勁的增長潛力。隨著CEO霍羅威茲和與輝達執行長黃仁勳一同被雜誌《巴隆商周》列入今年最佳執行長行列，A&F後勢也仍在持續看漲，成為投資者眼中的熱門標的。

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