Cinven paga 2.030 millones por el 70% de Idealista pese a perder 200 millones
Cinven invertirá 2.030 millones de euros en la compra del 70% de Idealista pese a que el portal inmobiliario acumula unas pérdidas de más de 200 millones de euros entre 2020 y 2022, según aparece en las últimas cuentas disponibles de la compañía.
Cinven paga 2.030 millones por el 70% de Idealista pese a perder 200 millones
El acuerdo de compra de la gestora británica con EQT, principal accionista de Idealista con el 55% del capital, supone además la dilución de los fundadores, Jesús Encinar y César Oteyza, y el equipo directivo, así como la salida de otros minoritarios.
La firma liderada por Carlos Santana, que actualmente controlaba el 55% del capital del portal inmobiliario, ingresará 1.075,9 millones por la venta de su participación, ya que de los 1.597,9 millones totales que percibirá por sus acciones, ha decidido reinvertir 522 millones para continuar como coinversor en un menor porcentaje, del 18%.
Por su parte, los fondos gestionados por Apax y Oakley, que hasta la fecha tenían el 16,6% y el 11,6% de Idealista, dejan la compañía. De este modo, el 12% restante de Idealista se mantiene en manos de los fundadores y el equipo directivo, pero que reducen su participación en un 4,7%.
Los fundadores, que ostentan el cargo de presidentes del consejo de la compañía desde 2020 a través de la sociedad Tecnofobia Iniciativas, seguirán al frente de la misma. Así lo ha confirmado el portal en una nota, en la que destaca que esto ya se hizo en 2015 tras la venta de idealista a los fondos gestionados por Apax y en 2020 tras la venta a EQT.
Números rojos
La matriz de Idealista, Idealista Global, se anotó unos números rojos de 82,71 millones de euros en 2022, que se suman a las pérdidas de 95,43 millones de 2021 y a los 22,6 millones de 2020.Según explica la compañía en sus informes presentados en el Registro Mercantil, gran parte de estas pérdidas tienen una razón puramente contable, ya que se deben principalmente a los efectos de la amortización del fondo de comercio y otros activos intangibles, que ascendieron a 144 millones de euros en 2022.
Esta circunstancia se debe a que cuando el fondo EQT adquirió en 2020 el 83,8% de Idealista a Apax pagó un sobreprecio respecto al patrimonio de la compañía, que puede amortizarlo durante 10 años.?
Por otro lado, el patrimonio neto de la matriz de Idealista ha experimentado una disminución notable en los últimos años, ya que cerró el 2022 con 915,38 millones, lo que supone un ajuste del 27,27% respecto a 2020, o lo que es lo mismo, 343,32 millones menos en dos años.
En su momento, la operación que llevó a cabo el fondo sueco valoró la compañía en 1.325 millones de euros, lo que supone que EQT pagó a 30,1 veces Ebitda. Cuatro años más tarde, Cinven ha superado esa cifra, valorando la compañía en 2.900 millones. Si tomamos como referencia el Ebitda de 2022, siendo este el último disponible, este monto se traduce en 36,5 veces Ebitda.
De este modo, el precio que pagará la gestora británica, una vez se obtengan las autorizaciones regulatorias correspondientes, supone multiplicar por 2,2 veces la valoración de Idealista cuando EQT se hizo con su control, en septiembre de 2020. Si lo comparamos con la operación que selló Apax Partners en 2015, que valoró la compañía en 235 millones de euros, Cinven estaría pagando ahora 12,3 veces más por Idealista.Con la compra de Idealista, Cinven protagoniza la mayor adquisición que se ha dado en España de una empresa 100% digital.
La gestora hace esta apuesta respaldada por las buenas perspectivas de crecimiento de negocio del portal inmobiliario, que a falta de presentar las cuentas de 2023, lleva tres años con un crecimiento disparado de su Ebitda. Así, en 2021 creció un 37,8% hasta los 60,66 millones de euros, mientras que en 2022 ascendió un 30,56% situándose en 79,2 millones de euros.