Los valores españoles para aprovechar la corrección: cumplen con la 'regla del 10%' de caída

A la hora de invertir, el inversor puede utilizar muchísimos criterios para elegir las ideas de inversión más adecuadas a su estrategia. Estos criterios pueden ser más parecidos al growth o al value, apoyados incluso por el análisis técnico en algunos casos, anticipando operaciones corporativas en otros, más a corto o largo plazo... etcétera.

En las últimas semanas las bolsas europeas se habían mantenido más o menos estables dentro de un rango de niveles, entre soportes y resistencias hasta que en estos días, lastradas por la incertidumbre política abierta tras las elecciones europeas, están sufriendo una fuerte corrección en la que ha sido su peor semana desde hace más de un año, con una caída cercana al 4% que ha hecho saltar los primeros soportes en el Viejo Continente.

"Pese al inicio de esta corrección, todavía sugiero ser paciente y esperar antes de volver a recomendar aumentar la exposición a bolsa con una perspectiva de medio plazo", sigue. Pero, ¿qué debe ocurrir, por tanto, para volver a aconsejar entrar en bolsa?

La respuesta, según Cabrero, es sencilla: "Debemos presenciar una corrección que lleve a los principales mercados mundiales a alejarse alrededor de un 8-10% de su último máximo, lo que denomino la regla del 10%". "Desde la corrección entre agosto y octubre del año pasado en las bolsas mundiales, no hemos visto una caída que cumpla con esta regla y solo el Nikkei la cumplió al corregir un 10% entre marzo y abril", expone Cabrero. "Sí lo hicieron también algunos índices sectoriales, como el de las automovilísticas europeas la semana pasado o el tecnológico estadounidense, que estuvo cerca de hacerlo este curso", advierte.

"Por tanto, mi recomendación es clara: si desean aumentar exposición con una perspectiva de medio plazo deben tener paciencia y esperar a que las bolsas de forma general cumplan con la regla del 10%", concluye.

¿Qué valores españoles cumplen la regla?

De entre las compañías que reciben una recomendación de compra por parte de los analistas, solo hay dos que cotizan en el Ibex 35 y se alejan más de un 10% de sus máximos del año. Estas son ArcelorMittal y Repsol.

En ambos casos, son muy dependientes de los precios de las materias primas en un año de cierta incertidumbre en torno a la demanda de metal y petróleo a nivel global. En la siderúrgica insisten en que esperan un incremento de las ventas en la segunda mitad del año gracias al impulso procedente de China. Para Matt Greene, analista de Goldman Sachs, "el atractivo de la compañía reside en el largo plazo y no tanto en el crecimiento que se espera en la compañía en periodos más cortos de tiempo, donde la demanda seguirá condicionada por la recuperación de China".

En Repsol, la cual cotiza un 12% por debajo de su techo de este curso, que marcó en abril por encima de los 16 euros coincidiendo con los máximos del petróleo por encima de los 90 dólares por barril de Brent. La corrección que sufre desde entonces no ha venido acompañada de un deterioro en sus valoraciones, con lo que se ha abierto un potencial en el valor de más del 20%.

Sin salir del selectivo nacional, hay otros cinco valores que se encuentran relativamente cerca de cumplir esta regla recibiendo, a su vez, un consejo de compra por parte del consenso y son Santander, Sacyr, Cellnex, IAG y Acerinox. La corrección que está sufriendo la banca a raíz de las previsiones sobre los tipos de interés en Europa ha llevado al sector a ser uno de los más bajistas del Viejo Continente este mes y Santander ya se acerca al mencionado 10% de caída que la deja a tiro para el inversor.

La concesionaria llevó a cabo el mes pasado una ampliación de capital para acelerar su transición hacia el negocio concesional y reducir su apalancamiento y eso es lo que ha penalizado en las últimas semanas al valor que, sin embargo, presenta su precio objetivo más alto desde 2015, por encima de los 4,1 euros, lo que le deja un 22% de potencial.

En el caso de IAG, que vuelve a cotizar por debajo de los 2 euros, su evolución está muy condicionada por la operación corporativa que tiene en curso en torno a Air Europa ya que en el sector, que está disfrutando de una amplia recuperación tras la crisis de la pandemia, destaca con unos márgenes de beneficio por encima de la media. Se ha abierto en ella un potencial de más del 30% hasta su valoración media.

Cellnex también está en un año de transición. Sus títulos siguen muy castigados por el entorno de tipos altos a causa de su elevado apalancamiento. Sin embargo, está cumpliendo los objetivos marcados en su plan estratégico, que permitirá reducir esa deuda y elevar un crecimiento rentable a partir de este año.

Por último, Acerinox pierde algo más de un 8% desde su techo anual, acusando un desaceleración de la demanda que está provocando una caída en su actividad en algunas de sus plantas. En lo que va de año cede casi un 9%, con lo que los analistas esperan un rebote superior a los 40 puntos porcentuales.

Resto de la bolsa

A estas siete se unen otras cinco compañías españolas que cotizan fuera del Ibex con recomendación de compra que caen más de un 10% desde sus máximos del año o están cerca de hacerlo. Las que ya están a tiro para los inversores que sigan esta regla son Gestamp, Airbus, Tubacex y Grenergy.

El fabricante de piezas para el automóvil sufre un declive permanente en bolsa desde hace más o menos un año causado por las dudas por la parte de la demanda pese a que en el primer trimestre cumplió con los objetivos marcados. Aunque los analistas han ido rebajando su precio objetivo medio, este se sitúa un 40% por encima de su cotización actual.

En Airbus, que cotiza ya en mínimos de febrero, está pesando el ritmo de fabricación y entrega de sus aviones, más lento del previsto pese a que la compañía mantiene que podrá alcanzar el objetivo de 800 aviones este año. Su valoración no se ha contraído y abre un recorrido al alza en la francesa de más del 20%.

Tubacex también se aleja ya más de un 10% de sus máximos del año, que alcanzó al comienzo de curso espoleado por su nuevo plan estratégico. Sin embargo, este efecto se fue diluyendo hasta que recientemente anunció la venta del 49% de su segmento de OCTG al fondo soberano de Abu Dhabi, lo que hacía valorar la compañía entera en más del doble de su tamaño actual. El consenso, sin ir más lejos, fija su precio objetivo en un 50% más de su nivel actual.

Grenergy ha sido una de las últimas compañías en llegar al Mercado Continuo y desde que lo hizo hace ya 5 años ha triplicado su valor en bolsa. Sin embargo, no es ajena a estas oportunidades de mercado que se dan en las correcciones. Como utility que es, los altos tipos de interés son un obstáculo a corto plazo que no han pesado en sus valoraciones, que se sitúan, de media, un 30% por encima de sus niveles actuales. Por último, Ence también está cerca de cumplir la regla del 10% en un momento, además, en el que su sector está en plena recuperación.