TSCOs flytting fra våken kultur: En seier for aksjonærene

tractor supply q1 earnings report

Tractor Supply Company (TSCO) kunngjorde i går at de forlot alle sine “Diversity, Equity, Inclusion” (DEI) programmer. Det som har gjort denne utviklingen desto mer interessant er at den har kommet i løpet av pride-måneden, en sak som selskapet ikke lenger vil promotere!

Dette skiftet i bedriftsstrategi markerer et interessant punkt i selskapets historie. Den har valgt å unngå en populær politikk for å prioritere sine aksjonærer, et grep mange selskaper er redde for å gjøre.

Ledelsen har vært utsatt for kritikk i det siste på grunn av sitt fokus på våkenkultur. Blant noen av DEI-retningslinjene var ting som å ansette fargede personer, sende inn data til menneskerettighetsorganisasjoner, fokusere på karbonutslippsmål og andre ikke-forretningsrelaterte aktiviteter.

Aksjonærene var av den oppfatning at disse målene distraherte selskapet fra hovedvirksomheten. Selskapet fikk ikke bare tilbakeslag fra aksjonærene, men ble også utsatt for kritikk i sosiale medier.

Hvorfor var våkenkulturpolitikken dårlig i utgangspunktet?

TSCO er et selskap som hovedsakelig betjener landlige Amerika. Kundebasen er konservativ og tilhører vanligvis regioner med en konservativ politisk tiltrengning. I tillegg er kundene hovedsakelig menn.

Dette skiller den fra mange andre amerikanske selskaper som Google og Amazon som har en mangfoldig kundebase.

Selskapets kunder og aksjonærer hadde ingen sterk mening om klima- eller LHBTQ-spørsmål. Å se ledelsen deres fokusert på disse spørsmålene vakte derfor bekymring.

Disse bekymringene er nå validert og med den fornyede operasjonsfokuserte forretningsplanen er også løst.

Hva har forandret seg?

Her er hvordan selskapet har endret prioriteringene sine:

・I stedet for å sende inn data til menneskerettighetsorganisasjoner, vil traktorleverandøren nå fokusere på å tilby veiledning, nettverksbygging og forretningsstøtte til sine kunder. Dette vil ha en indirekte innvirkning på å forbedre selskapets drift.

・Fokuset vil nå skifte mot å tilby støtte til formål som dyrevelferd og landbruksutdanning i stedet for ikke-forretningsaktiviteter som politiske kampanjer og LHBTQ.

・Land- og vannbevaringsspørsmål vil nå prioriteres fremfor målene for karbonutslipp.

・I stedet for å nå DEI-målene, vil selskapet heller fokusere på å skape et respektfullt arbeidsmiljø.

Hva er de økonomiske konsekvensene?

Tractor Supply Company har en sterk balanse og generelt har dens økonomiske resultater holdt seg sterke de siste årene.

Styrken til finansene kan bedømmes ut fra det faktum at det har økt utbyttet i 15 år på rad nå. Tractor Supply Companys inntjening for første kvartal 2024 slo anslagene komfortabelt, og selskapet bør være i stand til å fortsette denne ytelsen.

Men hovedstyrken til virksomheten er hentet fra sale-leaseback-modellen som ikke bare beskytter balansen, men også gir den sårt tiltrengte arbeidskapitalen for å holde virksomheten på en vekstbane.

Dette er hva selskapets ledelse sa i sin resultatoppslag tidligere i år:

I 2024 vil vi fortsette vårt planlagte strategiske sale-leaseback-program for å selge noen av våre eksisterende eide butikker. Vi regner med at disse salgene vil skje i andre halvår med samme takt som i 2023 og med et tilsvarende EPS-bidrag. Vi fortsetter å anslå at disse strategiske tilbakeleieavtalene vil pågå i de neste 7 til 10 årene.

Aksjonærene bør derfor vurdere dette som en gevinst, da mindre distraksjon generelt gir bedre ledelse, som igjen gir overskudd til aksjonærene.

Aksjen er allerede opp 25% YTD, og det er ingen grunn til å stoppe i andre halvdel av dette året.