Acerinox, mejor que ArcelorMittal: Deutsche Bank se decanta por la siderúrgica española

Logo de ArcelorMIttal en un edificio en República Checa.

El sector del acero no goza de buenas perspectivas para el banco de inversión alemán Deutsche Bank que se ha vuelto “más cauto, ya que el repunte de la demanda aparente en la UE parece estar perdiendo fuelle. Al mismo tiempo, los mercados estadounidenses han mostrado signos de ablandamiento, lo que, junto con las exportaciones chinas en máximos de varios años, ha enviado señales negativas para el sector”.

Los expertos de la firma explican en un informe que dado que la demanda de “los mercados occidentales se suaviza estacionalmente en verano (sobre todo a través de los automóviles, que han resistido bien hasta ahora), la oferta nacional sigue siendo abundante y las elevadas exportaciones chinas mantienen bajo presión a los mercados internacionales. Sin embargo, habrá un repunte, más adelante, en el segundo semestre”.

Esto crea una “situación difícil” para los valores durante el verano, lo que lleva a Deutsche Bank a recortar sus cifras en un 0-11% para el ebitda esperado para el período 2024-25. Aunque la valoración “sigue siendo baja, la mayoría de los datos financieros son sólidos y el apalancamiento para una recuperación económica es significativo” mantienen su visión “selectiva” y favorecen “la calidad y la capacidad defensiva” como en el caso de Voestalpine.

En acero inoxidable, el banco alemán se decanta por Acerinox. “Nos gusta dada la gran dislocación de valoración (80-90% del ebitda normalizado debería tener una prima del 50-100% frente a los múltiplos actuales de 4,5-5,5 veces)”, explica la firma de análisis germana que también a puesta por Aperam, “que está doblemente apalancada a un rebote”, explican.

El gigante del sector, ArcelorMittal, en cambio, recibe una rebaja de valoración por parte de Deutsche Bank desde 39 a 38 euros y logra retener su recomendación de mantener. Las acciones del grupo se han situado entre las más penalizadas del Ibex 35 al encajar un recorte del 2,29%. Acerinox también ha perdido posiciones. Sus títulos se han dejado un 1,18%.

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