Qué harán los mercados frente al regreso de la hegemonía del dólar estadounidense
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Los mercados financieros han visto en primera fila el cómo el dólar estadounidense ha vuelto a ser la moneda dominante del comercio global este año, un escenario que los inversores veían poco probable a inicio de año por la racha bajista con la que la divisa norteamericana terminó el 2023.
Esto ha llevado a los inversores a replantear sus estrategias dada al tamaño de la economía estadounidense, sumado a la inflación que requiere que la Reserva Federal (Fed) posponga la reducción de sus tasas de interés de política monetaria. El Fondo Monetario Internacional (FMI), además, prevé que la producción estadounidense seguirá creciendo al doble de las tasas de sus pares en el llamado ‘Grupo de los Siete’ (en referencia a las siete economías más grandes del mundo), por lo que ya se está hablando de una ‘excepcionalidad estadounidense’. Esto está respaldando las acciones y los rendimientos de los bonos, lo que hace al dólar luna moneda más atractiva y, pese a que se está en un momento delicado por conflictos geopolíticos puntuales, como el caso de Medio Oriente y Ucrania, la divisa sigue fungiendo como un refugio, según explica ‘Bloomberg Línea’.
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Entre aquellos inversores que se encuentran reajustando sus estrategias ante el fortalecimiento del dólar entra Vanguard Group, el segundo gestor de fondos más grande del mundo, que ahora espera una fortaleza sostenida. “Si otos países no pueden igualar el crecimiento y la inflación de EE. UU., hay otra opción que comprar dólares. Lo que antes era un intercambio muy táctico para nosotros, ahora se ha convertido en una visión estructural a largo plazo sobre la fortaleza económica del dólar y de EE. UU.”, explica, Ales Koutny, jefe de tasas internacionales en Vanguard, citado por ‘Bloomberg Línea’. La resurrección del dólar se ha dado a raíz de una serie de indicios de que la economía estadounidense ha logrado huir de la desaceleración que muchos expertos esperaban. El mercado laboral americano se mantiene fuerte y la actividad manufacturera sigue en expansión. La persistencia de la inflación resultante ha llevado al presidente de la Fed, Jerome Powell, y a otros responsables de la política monetaria a tener paciencia para reducir los intereses.
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Incluso, el presidente del Banco de la Reserva de Nueva York, John Williams, habló sobre la posibilidad de reanudar el aumento de las tasas en caso de ser necesario, según ‘Bloomberg Linea’. “Al comienzo del año, era más pesimista con el dólar, pero eso ya no es así. Los comentarios de Powell definitivamente cambiaron las cosas”, dijo Rajeev de Mello, gestor de cartera de macro global en Gama Asset Management, citado por ‘Bloomberg Línea’. Por supuesto, el fortalecimiento del dólar tiene un precio para sus divisas competidoras y sus respectivas economías, y los operadores también se encuentran trabajando para resolver esta situación. Países como India y Nigeria están viendo cómo sus tipos de cambio alcanzan mínimos récord, mientras que se escuchan amenazas de intervención en Polonia y Japón.
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Los bancos emisores de países desarrollados como Australia, la eurozona y el Reino Unido pueden encontrar limitaciones para reducir las tasas en caso de la que as monedas más débiles generan inflación interna. En el caso de las naciones cargado con deuda externa, como Bolivia o Maldivas, así como aquellos que dependen de las importaciones estadounidenses, pueden ser los más perjudicados, explica el portal. Ante esta situación, el G7 reafirmó su postura común sobre el potencial daño de los movimientos desordenados de las monedas. Esto sucedió luego de que la secretaria del Tesoro de EE. UU., Yanet Yellen, reconociera las preocupaciones de Japón y Corea del Sur por las fuertes caídas de sus respectivas divisas, lo que podría ofrecerles un mayor margen para defenderlas. PORTAFOLIO