‘‘ Vous avez assigné à Assystem un objectif de 60€. Le titre y est presque: que faut-il faire? ‚‚

La participation de 5% au capital de Framatome que possédait Assystem a été cédée fin janvier à EDF: sur les 205 millions d’euros de la transaction, 180 millions vont être reversés aux actionnaires d’Assystem par un dividende exceptionnel de 11,50€ par action.

Vous vous étonnez, à juste titre, de la proximité de l’action avec notre objectif de cours à 12 mois, en soulignant les belles perspectives d’Assystem grâce à l’essor attendu de la filière nucléaire.

D’une part, le parcours du titre explique qu’il soit proche de notre cible, rehaussé de 49 à 60€ fin décembre: depuis le 1er janvier, il a progressé de 20 % et s’est adjugé plus de 60 % à partir de son plus bas de fin octobre. Une recovery méritée grâce à une croissance organique meilleure que prévue et des marges préservées malgré les recrutements massifs intervenus en 2023. Un investissement nécessaire pour faire face à une demande qui devrait s’envoler à partir de 2028, et surtout sur la période 2030/2035. Le meilleur reste à venir, mais à court terme, le potentiel semble restreint.

Le détachement du coupon va rebattre les cartes

Enfin, un coupon global de 12,50€ par action, dont 11,50€ d’exceptionnel, va être distribué aux actionnaires suite à la cession de la participation dans Framatome: son détachement va ramener le titre largement en deçà des 60€. Nous réévaluerons notre objectif après le détachement de l’acompte de 7€ prévu le 4 avril, puis du solde qui interviendra après l’AG du 5 juin.