HALCONES AL ACECHO: ¿Cuánto se resistirá Banxico a recortar las tasas de interés?

HALCONES AL ACECHO: ¿Cuánto se resistirá Banxico a recortar las tasas de interés?

Investing.com – A pesar de que en marzo el Banco de México (Banxico) realizó un recorte a las tasas de interés de 25 puntos base (pb) para dejarlas en 11.00%, las posturas restrictivas de integrantes de la Junta de Gobierno emitidas en las últimas dos semanas han obligado a un mayor ajuste en las perspectivas de los analistas sobre la política monetaria del país.

La edición más reciente de la Encuesta Citibanamex de Expectativas publicada por la tarde del lunes, ha revelado que solo el 22.5% de los especialistas consultados (7 de 31 participantes) esperan un nuevo recorte a las tasas de interés en la reunión de mayo, una menor proporción respecto al 37.5% (12 de 32 participantes) observado en la edición previa, del 5 de abril.

Con esto, el consenso de analistas ha reforzado la idea de que las autoridades monetarias harán una pausa en la reunión de mayo y entregarán un recorte de 25 puntos base (pb) hasta la reunión de junio. Vale anotar que en las visiones más restrictivas, los analistas de UBS (SIX:UBSG) pronostican que el siguiente movimiento a la baja ocurrirá en agosto, mientras que Mifel y Natixis (NYSE:99V33V1Z3=MSIL) lo esperan hasta septiembre.

Las proyecciones del consenso de analistas empiezan a asimilar la visión de que las autoridades monetarias serán graduales y realizarán ajustes “finos” en la tasa de referencia, manteniendo una postura monetaria restrictiva a lo largo del año.

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El consenso de analistas consultados por Citibanamex prácticamente descarta que Banxico inicie el ciclo alcista en su próxima reunión de mayo, mientras que las estimaciones para el cierre del 2024 apuntan a que la tasa de interés se ubicaría en un nivel de 10%, subiendo el pronóstico desde 9.63% proyectado anteriormente. Esto sería equivalente a 4 recortes de 25 pb.

Al observar a detalle las previsiones de la Encuesta se observa que los analistas de Oxford Economics sostienen la visión más dovish pues proyectan una tasa de fondeo al cierre del año en 8.75%, lo que implicaría una bajada de 225 pb desde su nivel actual.

En tanto, las posturas más hawkish las sostienen Mifel, Natixis, Valmex y Vector, quienes consideran que la tasa de cierre este año se ubicará en 10.25% al termino del 2024, lo que implicaría que Banxico recortaría otros 75 pb.

Para el cierre de 2025, la mediana de las expectativas también observó un aumento a 7.75% desde 7.63% de la encuesta previa, con estimaciones en un rango de 6.00% a 8.50%.

A pesar de una expectativa más restrictiva por parte de las autoridades monetarias, los analistas esperan que la inflación continúe moderándose aunque todavía lejos del objetivo del 3% que persigue Banxico.

Para abril, el consenso de analistas consultado por Citibanamex proyecta que la inflación general registre una contracción de -0.05%, arrojando una lectura anualizada de 4.39% anual, ligeramente por debajo del 4.42% anual de marzo. Para el componente subyacente, los analistas pronosticaron un aumento de 0.25% mensual, o 4.41% anual, con el que se observaría una moderación respecto al 4.55% del mes anterior.

En tanto, las proyecciones de inflación general anual al cierre de 2024 se ubicaron en 4.10%, ligeramente por debajo del 4.12% pronosticado hace quince días, mientras que para el componente subyacente disminuyeron marginalmente a 4.09% desde 4.10%.

Para 2025, las expectativas de inflación general se situaron en 3.70% desde 3.71% anteriormente, mientras que las estimaciones de inflación subyacente disminuyeron ligeramente a 3.71% de 3.72%.

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