Lamda Development: Η κρυμμένη αξία 1,33 δισ. ευρώ – Η εξέλιξη των έργων στο Ελληνικό

Στα συνεχιζόμενα ρεκόρ κερδοφορίας σε εμπορικά κέντρα και μαρίνες, καθώς και στην εξέλιξη των έργων του Ελληνικού αναφέρθηκε κατά τη διάρκεια της Γενικής Συνέλευσης της Lamda Development,ο CEO της εταιρείας, Οδυσσέας Αθανασίου.

Αναφορικά δε με την πορεία της μετοχής - το οποίο παραμένει το αδύναμο σημείο για την εταιρεία αφού δεν καταφέρνει να κεφαλαιοποιεί το mega project του Ελληνικού συγκεντρώνοντας παράλληλα και τις αντιδράσεις κάποιων μετόχων - ο κ. Αθανασίου έδειξε για άλλη μια φορά αισιόδοξος για τις μελλοντικές προοπτικές.

Πιο αναλυτικά, παραδέχτηκε ότι η μετοχή της Lamda έχει υποαποδώσει σε σχέση με την αγορά και άλλες μετοχές για τους ακόλουθους λόγους:

• Έχει τιμωρηθεί από τη διεθνή εικόνα που παρουσιάζει ο κλάδος του real estate, καθώς οι μετοχές του τομέα υποχωρούν όταν τα επιτόκια είναι σε ανοδική τροχιά
• Οι αλλαγές στη διατροφική αλυσίδα, η πανδημία και οι πόλεμοι ανέβασαν κατακόρθφα τις τιμές των πρώτων υλών για τις κατασκευές
• Υπάρχει έλλειψη εργατικών χεριών
• Τα malls δεν είναι μόδα για αμερικανικά και αγγλικά funds, παρότι κάνουν συνέχεια ρεκόρ κερδοφορίας
• Το Ελληνικό είναι ένα μακροχρόνιο έργο. Μπαίνουν όσοι πιστεύουν στης μακροχρόνιες αναπτύξεις, όμως οι περισσότεροι επενδυτές περιμένουν και βλέπουν πώς αναπτύσσεται το έργο

Σημείωσε πάντως ότι η μετοχή της Lamda διαπραγματεύεται με discount 18% έναντι 31% του μέσου όρου.

Φως στο τούνελ

Πρόσθεσε δε ότι βλέπει “φως στο τούνελ” καθώς τα θεμελιώδη των εμπορικών κέντρων και των μαρίνων είναι ισχυρά και το έργο του Ελληνικού προχωρά με γρήγορους ρυθμούς, δεδομένων των συνθηκών, προσθέτοντας ότι έχουν πουληθεί όλες οι οικιστικές αναπτύξεις, τονίζοντας παράλληλα τις πολύ καλές συμμαχίες που έχει προχωρήσει μεταξύ άλλων με Brooklane, TEMES, Orilina κ.α.

Υπογράμμισε ακόμη ότι υπάρχει κρυμμένη αξία €1,33 δισ. Η οποία μεταφράζεται σε +7 ευρώ στη μετοχή, την οποία οι επενδυτές δεν μπορούν ακόμη να δουν. Ανέφερε χαρακτηριστικά ότι εάν υπολογιστεί μία μέση πώληση οικοπέδων σε τιμή €2.100/ τ.μ., η κρυμμένη αξία, δεδομένης της αγοράς γης σε μέσες τιμές €770/τ.μ., διαμορφώνεται σε €1.330/τ.μ. ήτοι €1,3 δισ. αν υπολογίσουμε ότι υπάρχουν διαθέσιμα 1 εκατ. δομήσιμα τετραγωνικά μέτρα για οικιστικές αναπτύξεις. Αυτό αποτυπώνεται στο ταμπλό με NAV/μετοχή στα 15 ευρώ από 8 που είναι σήμερα.

Ένας διαγωνισμός που βγαίνει τώρα για 5 οικόπεδα, συνολικής έκτασης 50.000 τ.μ. μπορεί να αποφέρει στη Lamda εισπράξεις άνω των €100 εκατ. εφόσον επιτευχθούν μέσες τιμές πώλησης €2.100/ τ.μ.,

Ακόμη έγινε αναφορά στο πρόσφατο deal, με τον εφοπλιστή Γιώργο Προκοπίου να αποκτά το 2% της Lamda Development. O κ. Προκοπίου με την απόκτηση οικοπέδων 220 στρεμμάτων εντός του Ελληνικού θα προχωρήσει σε αναπτύξεις ακινήτων, με τις επίσημες ανακοινώσεις να αναμένονται εντός Ιουλίου.

Οι αναπτύξεις στο Ελληνικό

Αναφορικά με τα μεγέθη της Lamda, ο κ. Αθανασίου ανέφερε ότι η NAV της εταιρείας στα τέλη Μαρτίου 2024 διαμορφωνόταν σε €1,4 δισ. η οποία, σύμφωνα με τον ίδιο, ήδη σήμερα είναι κατά €800 εκατ. μεγαλύτερη, στα €2,2 δισ. Ο καθαρός δανεισμός της ανέρχεται σε €600 εκατ. αν αφαιρεθούν τα μετρητά, ενώ ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς επενδυτικού portfolio (το οποίο διαμορφωνόταν στα €3,3 δισ.) ήταν στο τέλος του α’ τριμήνου σε 18%. Ακόμη πρόσθεσε ότι η εταιρεία έχει ήδη αποπληρώσει τη μισή αξία της γης, η οποία θυμίζουμε ότι έφθανε τα €900 εκατ.

Για τα εμπορικά πάρκα που στο α’ τρίμηνο του 2024 εμφάνιζαν 18% αύξηση πωλήσεων των μισθωτών (στα €823 εκατ.), 17% αύξηση επισκεψιμότητας και 100% πληρότητα, ενώ το πεντάμηνο έκλεισε με άνοδο 6%, παρότι η κατανάλωση παρουσιάζει στασιμότητα ή ακόμα και πτώση.

Σχετικά με τα νέα εμπορικά πάρκα του Ελληνικού, για τα οποία το συνολικό κόστος θα ανέλθει σε €1,052 δισ, στο The Ellinikon Mall το οποίο αναμένεται να παραδοθεί το α’ εξάμηνο του 2027, έχει υπογραφεί προσύμφωνο για το 70% των 280 καταστημάτων που θα φιλοξενηθούν στο εμπορικό κέντρο με τον στόχο για το τέλος του έτους να τοποθετείται στο 80%. Η ζήτηση δε ανέρχεται στο 180% των διαθέσιμων χώρων. Ο επανασχεδιασμός της διοίκησης δεν περιλαμβάνει γραφεία, μετά την ματαίωση της συμφωνίας με την Πειραιώς, καθώς εκδηλώνεται μεγάλη ζήτηση από το retail. Τις εκσκαφές τις έχει αναλάβει η Άκτωρ, ενώ η ανάθεση για τα υπόλοιπα έργα θα γίνει το Νοέμβριο.

Στο Riviera Galleria, έχουν υπογραφεί προσύλφωνα για το 62% των 100 καταστημάτων που θα φιλοξενηθούν με τον φετινό πήχη να τοποθετείται στο 75%. Έχει ήδη επιλεγεί η ΜΕΤΚΑ για την κατασκευή, με στόχο το 2026 “να μπορούν οι επισκέπτες να μπορούν να ψωνίζουν και να πίνουν τον καφέ τους εκεί”.

Τα οικιστικά συγκροτήματα κάτω από την Λεωφόρο Ποσειδώνος (Riviera Tower, The cove villas, The Cove residences) έχουν όλα πουληθεί με την εταιρεία να έχει εισπράξει ήδη €700 εκατ.

Στο Little Athens, στις 5 αναπτύξεις που βρίσκονται στην περιοχή από την υπογειοποίηση Ποσειδωνία μέχρι τα σύνορα Ελληνικού με Άλιμο, έχει ήδη πουληθεί το 65% των κατοικιών, με την εταιρεία “να μην προλαβαίνει τα ραντεβού”.

Στην περιοχή του Αγίου Κοσμά θα αναπτυχθούν δύο πεντάστερα ξενοδοχεία από την ΤΕΜΕΣ. Το πρώτο θα είναι Mandarin Oriental,ενώ και για το δεύτερο υπάρχει συμφωνία με άλλο brand που είναι στη φάση των υπογραφών.

Χρονοδιάγραμμα

Αναφορικά με τα έργα της πρώτης φάσης, στην υπογειοποίηση στην Λεωφόρο Ποσειδώνος, όπου έχουν ολοκληρωθεί οι εκσκαφές κατά 80%, το έργο θα θα ολοκληρωθεί το δ’ τρίμηνο του 2026

Στον Riviera Tower έγινε η θεμελίωση και η σκυροδέτηση, είναι ήδη οι πρώτοι 4-6 όροφοι με το project να ολοκληρώνεται το α’ τρίμηνο του 2026

Το The Ellinikon Sports Park αναμένεται να είναι έτοιμο το β’ τρίμηνο του 2025, οι παράκτιες οικιστικές αναπτύξεις το α’ τρίμηνο του 2026, το Little Athens το δ’ τρίμηνο του 2026 και το The Ellinikon Mall το δ’ τρίμηνο του 2027.

Αλλαγή σχεδίων

Ο κ. Αθανασίου στάθηκε και στην αλλαγή ορισμένων σχεδίων. Ειδικότερα για το ενδεχόμενο εισαγωγής της Lamda Malls στο Χρηματιστήριο ανέφερε ότι αυτό πήγε πίσω καθώς η εταιρεία δεν είναι διατεθειμένη να προχωρήσει σε μία IPO με discount έως και 30%.

Επίσης για τις γραφειακές αναπτύξεις, οι οποίες είχαν αρχικά τοποθετηθεί να ξεκινήσουν στη δεύτερη φάση του έργου, μετά το 2028, ο κ. Αθανασίου υπογράμμισε ότι “επειδή πήγαν πολύ καλά οι οικιστικές αναπτύξεις, προτιμάμε να προχωρήσουμε σε τέτοιες πωλήσεις”. Πρόσθεσε δε ότι “μετά την πανδημία, τα γραφεία δεν είναι πολύ ελκυστικά για τα funds, δεν έχουμε βρει καλές τιμές πώλησης. Ωστόσο θα επανέλθουμε στο μελλον”.

Τέλος η εταιρεία θα στοχεύσει και σε μισθώσεις από την διαχείριση κατοικιών, ώστε να έχει επαναλαμβανόμενα έσοδα μετά το 2026-2027.

Διαβάστε επίσης:

Ελληνικό: Στη ΜΕΤΚΑ η ανάθεση κατασκευής της Riviera Galleria

Τα σχέδια του Γ. Προκοπίου στο Ελληνικό – Γιατί αγόρασε το 2% της Lamda Development

Και οικόπεδα εντός του Ελληνικού πουλάει η Lamda Development