TSCO:s övergång från den vakna kulturen: En vinst för aktieägarna
tractor supply q1 earnings report
Tractor Supply Company (TSCO) meddelade i går att de överger alla sina program för “Mångfald, Equity, Inclusion” (DEI). Det som har gjort denna utveckling desto mer intressant är att den har kommit under pridemånaden, en sak som företaget inte längre kommer att främja!
Denna förändring i företagsstrategi markerar en intressant punkt i företagets historia. Man har valt att undvika en populär policy för att prioritera sina aktieägare, ett steg många företag är rädda för att göra.
Ledningen har den senaste tiden utsatts för kritik på grund av fokus på vakenkultur. Bland några av dess DEI-policyer var saker som att anställa färgade personer, skicka in data till människorättsorganisationer, fokusera på koldioxidutsläppsmål och andra icke-affärsrelaterade aktiviteter.
Aktieägarna ansåg att dessa mål distraherade bolaget från dess huvudsakliga verksamhet. Bolaget fick inte bara motreaktioner från sina aktieägare utan utsattes även för kritik i sociala medier.
Varför var den vakna kulturpolitiken dålig från början?
TSCO är ett företag som huvudsakligen betjänar Amerika på landsbygden. Kundbasen är konservativ och tillhör vanligtvis regioner med en konservativ politisk lutning. Kunderna är dessutom huvudsakligen män.
Detta skiljer den från många andra amerikanska företag som Google och Amazon som har en varierad kundbas.
Företagets kunder och aktieägare hade ingen stark åsikt i klimat- eller hbtq-frågor. Att se deras ledning fokuserade på dessa frågor väckte därför oro.
Dessa farhågor har nu validerats och med den förnyade verksamhetsfokuserade affärsplanen är de också lösta.
Vad har förändrats?
Så här har företaget ändrat sina prioriteringar:
・Istället för att lämna in data till människorättsorganisationer kommer traktorleverantören nu att fokusera på att erbjuda mentorskap, nätverkande och affärsstöd till sina kunder. Detta kommer att ha en indirekt inverkan på att förbättra företagets verksamhet.
・Fokus kommer nu att flyttas mot att erbjuda stöd till ändamål som djurskydd och jordbruksutbildning istället för icke-affärsaktiviteter som politiska kampanjer och HBTQ.
・Frågor om mark- och vattenvård kommer nu att prioriteras framför mål för koldioxidutsläpp.
・Istället för att nå DEI-målen kommer företaget istället fokusera på att skapa en respektfull arbetsmiljö.
Vilka är de ekonomiska konsekvenserna?
Tractor Supply Company har en stark balansräkning och generellt sett har dess finansiella resultat varit starkt de senaste åren.
Styrkan i dess ekonomi kan bedömas utifrån det faktum att den har höjt sin utdelning under 15 år i rad nu. Tractor Supply Companys resultat för första kvartalet 2024 överträffade uppskattningar bekvämt och företaget borde kunna fortsätta den prestationen.
Men verksamhetens främsta styrka kommer från dess sale-leaseback-modell som inte bara skyddar dess balansräkning utan också tillhandahåller det välbehövliga rörelsekapitalet för att hålla verksamheten på en tillväxtbana.
Så här sa företagsledningen i sin resultatupplysning tidigare i år:
Under 2024 kommer vi att fortsätta vårt planerade strategiska sale-leaseback-program för att sälja några av våra befintliga ägda butiker. Vi räknar med att dessa försäljningar kommer att ske under andra halvåret i samma takt som 2023 och med ett liknande bidrag till vinsten per aktie. Vi fortsätter att förutse att dessa strategiska sale leasebacks kommer att pågå under de kommande 7 till 10 åren.
Aktieägarna bör därför betrakta detta som en vinst, eftersom mindre distraktion generellt leder till bättre förvaltning, vilket i sin tur ger vinster för aktieägarna.
Aktien är redan upp 25% YTD och det finns ingen anledning för den att stoppa under andra halvan av i år.