A China está comprando ouro como se não houvesse amanhã

Quer se manter informado, ter acesso a mais de 60 colunistas e reportagens exclusivas?Assine o Estadão aqui!

Quando o ouro atingiu este ano seu preço mais alto, Xena Lin juntou-se ao frenesi comprando mensalmente “grãos” de ouro, pedaços de metal precioso semelhantes a pedrinhas.

Para a Lin, uma funcionária administrativa de 25 anos do sul da China, os grãos de US$ 80 – pequenos o suficiente para ficarem na ponta de um dedo e pesando cerca de um trigésimo de uma onça – eram uma maneira acessível de entrar no entusiasmo do ouro sem gastar muito com joias, barras de ouro ou moedas. Ela já havia investido em ações no passado, mas disse que comprar ouro, especialmente dessa forma divertida, a inspirou a continuar investindo.

“Ainda estou trabalhando duro para economizar mais”, disse Lin.

Geralmente considerado um investimento seguro em épocas de turbulência geopolítica e econômica, o preço do ouro disparou em resposta à invasão da Ucrânia pela Rússia e à guerra em Gaza. Mas a escalada do ouro para níveis acima de US$ 2.400 (R$ 12 mil) por onça (cerca de 28 gramas) se mostrou mais resistente e durou mais tempo por causa da China.

Os consumidores chineses migraram para o ouro à medida que sua confiança em investimentos tradicionais, como imóveis ou ações, diminuiu. Ao mesmo tempo, o banco central do país tem aumentado constantemente suas reservas de ouro, ao mesmo tempo em que reduz suas participações na dívida dos EUA. E, jogando lenha na fogueira, os especuladores chineses estão apostando que ainda há espaço para valorização.

A China já exercia uma influência considerável nos mercados de ouro. Mas a influência do país se tornou mais pronunciada durante essa última corrida de alta – um aumento de quase 50% no preço global desde o final de 2022. Ele continuou a escalar novos patamares apesar de fatores que tradicionalmente tornam o ouro um investimento comparativamente menos atraente: taxas de juros mais altas e um dólar americano forte.

Com crise no mercado imobiliário, chineses estão comprando mais ouro Foto: syahrir/Adobe Stock

No mês passado, os preços do ouro subiram muito, mesmo depois que o Federal Reserve sinalizou que manteria as taxas de juros mais altas por mais tempo. E continuou a se valorizar mesmo com a alta do dólar em relação a quase todas as principais moedas do mundo este ano.

Os preços recuaram para cerca de US$ 2.300 por onça, mas há um sentimento crescente de que o mercado de ouro não é mais governado por fatores econômicos, mas pelos caprichos dos compradores e investidores chineses.

“A China está inquestionavelmente impulsionando o preço do ouro”, disse Ross Norman, executivo-chefe do MetalsDaily.com, uma plataforma de informações sobre metais preciosos com sede em Londres. “O fluxo de ouro para a China passou de sólido para uma torrente absoluta.”

O consumo de ouro no país aumentou 6% no primeiro trimestre em relação ao ano anterior, de acordo com a China Gold Association. Isso veio na esteira de um aumento de 9% no ano passado.

O investimento em ouro tornou-se mais atraente à medida que os investimentos tradicionais se tornaram fracos. O setor imobiliário da China, o destino das economias da maioria das famílias, continua em crise. A confiança dos investidores nos mercados de ações do país ainda não retornou totalmente. Uma série de grandes fundos de investimento voltados para os ricos caiu depois de apostas fracassadas no setor imobiliário.

Com poucas alternativas melhores, o dinheiro fluiu para fundos chineses que negociavam em ouro, e muitos jovens começaram a coletar grãos em pequenas quantidades.

Os comerciantes online estão vendendo agressivamente grãos de ouro. No Taobao, do Alibaba, uma das maiores plataformas de comércio eletrônico da China, um comerciante vendeu grãos de ouro em uma transmissão ao vivo – uma mistura de Home Shopping Network e Amazon. Ela disse que comprar feijões era “como fazer compras, mas um investimento”.

Os minúsculos grãos vinham em cinco formatos, incluindo um que se assemelhava a um amendoim e outro a um caqui. Pagando US$ 87 (R$ 440) por feijão, uma pessoa poderia entrar no boom do ouro pelo preço de uma refeição de panela quente, disse ela.

Kelly Zhong, professora em Pequim, começou a comprar ouro em 2020, no início da pandemia. Ela acumulou mais de dois quilos de barras de ouro, mas também investiu no metal por meio de fundos negociados em bolsa. Ela disse que se inspirou em um antigo ditado: “Jade em tempos prósperos, ouro em tempos difíceis”.

Ao sentir que o mundo estava se tornando mais caótico, Zhong aumentou seu estoque, apostando que os preços do ouro só subiriam. Ela parou de comprar, mas não está pronta para vender. Ela não vê motivo para isso. A economia chinesa ainda está em dificuldades, e nem os imóveis nem as ações parecem ser um bom investimento.

“O dinheiro tem de ir para algum lugar”, disse ela.

Outro grande comprador de ouro na China é o banco central do país. Em março, o Banco Popular da China aumentou suas reservas de ouro pelo 17º mês consecutivo. No ano passado, o banco comprou mais ouro do que qualquer outro banco central do mundo, acrescentando mais às suas reservas do que em quase 50 anos.

Pequim está comprando ouro para diversificar seus fundos de reserva e reduzir sua dependência do dólar americano, há muito tempo considerado a moeda mais importante a ser mantida em reserva. A China vem reduzindo suas participações no Tesouro dos EUA há mais de uma década. Em março, a China tinha cerca de US$ 775 bilhões em dívida dos EUA, o que representa uma redução em relação aos US$ 1,1 trilhão de 2021.

Quando a China aumentou suas participações em ouro no passado, ela comprou internamente usando renminbi, disse Guan Tao, economista-chefe global do BOC International em Pequim. Mas desta vez, segundo ele, o banco está usando moedas estrangeiras para comprar ouro – reduzindo efetivamente sua exposição ao dólar americano e a outras moedas.

Muitos bancos centrais, inclusive a China, começaram a adquirir ouro depois que o Departamento do Tesouro dos EUA tomou a rara medida de congelar os títulos em dólares da Rússia, sob sanções impostas a Moscou. Outros aliados americanos impuseram restrições semelhantes para suas moedas.

Guan disse que as sanções abalaram a “base de confiança do atual sistema monetário internacional” e forçaram os bancos centrais a proteger suas reservas com participações mais diversificadas. “Podemos ver que essa onda de aumento do ouro pode ser diferente do passado”, disse ele.

Embora Pequim esteja comprando ouro, o metal representa apenas cerca de 4,6% das reservas cambiais da China. Em termos porcentuais, a Índia detém quase o dobro de suas reservas em ouro.

A combinação de compras agressivas no varejo por parte dos consumidores chineses e compras do banco central atraiu o interesse de especuladores nos mercados de Xangai, que estão apostando que essa tendência continuará. O volume médio de negociação de ouro na Bolsa de Futuros de Xangai mais do que dobrou em abril em relação ao ano anterior.

“Eles estão nadando com a maré”, disse Norman, do MetalsDaily. “A China agora está dominando o mercado de ouro.”

Para Lin, comprar grãos de ouro é satisfatório, disse ela, porque parece uma compra frívola, mas na verdade ela está investindo seu dinheiro em algo que pode tocar. Ela disse que continuaria a comprar mais grãos.

“O preço do ouro sempre sobe e desce”, disse ela. “Mas o aumento está dentro da faixa que eu posso suportar, então acho que está tudo bem.”

Este conteúdo foi traduzido com o auxílio de ferramentas de Inteligência Artificial e revisado por nossa equipe editorial. Saiba mais em nossa Política de IA.