Πόσο «επενδύσιμη» θεωρείται η Ελλάδα στο εξωτερικό;
Πόσο επενδύσιη θεωρούν οι ξένοι τη χώρα μας; Μέρος της απάντησης έχει να κάνει με το κατά πόσον θα προχωρήσουν οι μεταρρυθμίσεις.
Χρησιμοποιώ, λοιπόν, στοιχεία από το spread, ή αλλιώς τη διαφορά απόδοσης μεταξύ του μακροχρόνιου κόστους δανεισμού της Ελλάδας και του μακροχρόνιου κόστους δανεισμού στο εξωτερικό κατά τη διάρκεια των τελευταίων 200 ετών. Το 1824-1825, για παράδειγμα, στη διάρκεια της Ελληνικής Επανάστασης δηλαδή, το εμπόλεμο, και εν τη γενέσει του, ελληνικό κράτος δανείστηκε για 36 έτη με επιτόκιο 5%. Την ίδια στιγμή, και σύμφωνα με τη μακροχρόνια βάση δεδομένων της Τράπεζας της Αγγλίας, το μακροχρόνιο κόστος δανεισμού των βρετανικών ομολόγων βρισκόταν στο 3,4%.
Με άλλα λόγια, το spread δανεισμού κατέγραφε 160 μονάδες βάσης, κάτι που δεν δείχνει ιδιαίτερα υψηλό για ένα κράτος που ξεκινάει τα βήματά του με εθνική επανάσταση και, συνεπώς, μαστίζεται από απίστευτα υψηλό πολιτικό ρίσκο. Το 1884, επί Χαριλάου Τρικούπη, και 9 έτη πριν από τη χρεοκοπία του 1893, η Ελλάδα δανειζόταν με 5%, για 37,5 έτη. Εκείνη την περίοδο το spread βρισκόταν στις 215 μονάδες βάσης σε σχέση με το μακροχρόνιο επιτόκιο αναφοράς στο Λονδίνο. Το 1927, έτος κατά το οποίο ιδρύθηκε η Τράπεζα της Ελλάδος, και 5 έτη πριν από τη χρεοκοπία του 1932, η Ελλάδα δανειζόταν για 30 έτη με επιτόκιο 6%, ενώ το spread (κατάφερε και) ελαττώθηκε στις 150 μονάδες βάσης. Σήμερα η Ελλάδα δανείζεται για 30 έτη με επιτόκιο περίπου 3,7%, ενώ το spread, σε σχέση με το μακροχρόνιο κόστος δανεισμού της Γερμανίας, βρίσκεται στις 110 μονάδες βάσης.
Εάν λοιπόν εξαιρέσουμε την περίοδο πριν από τη χρηματοοικονομική κρίση του 2008-2009, όπου το spread μεταξύ των ελληνικών και των γερμανικών ομολόγων βρισκόταν σε υπερβολικά χαμηλό επίπεδο (κάτι που, βέβαια, αποδείχθηκε και από την ελληνική χρεοκοπία του 2010!), παρατηρούμε ότι το spread, ως μέτρο εμπιστοσύνης των διεθνών επενδυτών στη χώρα μας, έχει μειωθεί με ρυθμούς χελώνας σε διάρκεια 200 ετών! Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι οι διεθνείς επενδυτές προφανώς προεξοφλούν ότι τόσο το ελληνικό πολιτικό σύστημα όσο και η ελληνική κοινωνία μάλλον δεν επιθυμούν περαιτέρω μεταρρυθμίσεις στη χώρα μας. Σημειώνω, εδώ, ότι σύμφωνα με τον ΟΟΣΑ οι εισροές άμεσων επενδύσεων από το εξωτερικό αυξήθηκαν το 2022, σε σχέση με το 2021, κατά 33%. Ομως, τους πρώτους 9 μήνες του 2023 μειώθηκαν κατά 39% σε σχέση με τους πρώτους 9 μήνες του 2022!
Επί του συγκεκριμένου θέματος των μεταρρυθμίσεων, ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος Γιάννης Στουρνάρας πρόσφατα έθεσε το ερώτημα: Είναι η Ελλάδα μεταρρυθμίσιμη;. Στην απάντησή του πολύ ορθά ανέφερε, ως προτεραιότητα, τις μεταρρυθμίσεις στον τομέα της Παιδείας.
Υπενθυμίζω, εδώ, πως η κυβέρνηση προχώρησε, μετά βαΐων και κλάδων, στην ίδρυση πανεπιστημιακής αστυνομίας, η οποία (υποτίθεται ότι) θα αντιμετώπιζε τα έκτροπα και τις παράνομες καταλήψεις που συχνά – πυκνά λαμβάνουν χώρα στο ελληνικό πανεπιστήμιο. Τίποτα, λοιπόν, δεν έγινε σε αυτόν τον τομέα. Αναφέρομαι στην πανεπιστημιακή αστυνομία διότι μόλις ψηφίστηκε ο νόμος για την ίδρυση μη κρατικών πανεπιστημίων. Περιμένουμε να δούμε πόσο γρήγορα θα προχωρήσει η Ελλάδα σε αυτόν τον τομέα και ειδικά εάν σοβαρού κύρους πανεπιστήμια του εξωτερικού αποφασίσουν να αφιχθούν στη χώρα μας. Αυτό θα αποτελέσει ισχυρό σινιάλο προκειμένου να ακολουθήσει μεγάλη αποκλιμάκωση στο spread δανεισμού της χώρας μας…
*Ο κ. Κώστας Μήλας είναι καθηγητής Χρηματοοικονομικών, University of Liverpool.
** Το άρθρο δημοσιεύτηκε αρχικά στην Καθημερινή της Κυριακής.
News Related
-
Σκρέκας: «Τα πρόστιμα που έχει επιβάλει το Υπουργείο Ανάπτυξης ξεπέρασαν τα 10 εκατομμύρια» Πρόστιμο συνολικού ύψους €1.000.000 σε μία εταιρεία, για την οποία ολοκληρώθηκε ο έλεγχος από τη Διϋπηρεσιακή Μονάδα Ελέγχου της Αγοράς (ΔΙΜΕΑ), επέβαλε ο Υπουργός Ανάπτυξης, Κώστας Σκρέκας. Το πρόστιμο αφορά παραβίαση του άρθρου 54 του ν. 5045/29-07-2023, ...
See Details:
Σκρέκας: «Τα πρόστιμα που έχει επιβάλει το Υπουργείο Ανάπτυξης ξεπέρασαν τα 10 εκατομμύρια»
-
Ελλ. Λύση: Η ΝΔ ετοιμάζεται για ‘υποχωρήσεις’ που υπερβαίνουν τα όρια της εθνικής μειοδοσίας Επίθεση στη ΝΔ εξαπολύει η Ελληνική Λύση, σημειώνοντας ότι το κυβερνών κόμμα «σε συνεργασία με τον ΣΥΡΙΖΑ και το ΠΑΣΟΚ, ετοιμάζεται για ‘υποχωρήσεις’ που υπερβαίνουν τα όρια της εθνικής μειοδοσίας». Σύμφωνα με ανακοίνωση του γραφείου Τύπου ...
See Details:
Ελλ. Λύση: Η ΝΔ ετοιμάζεται για 'υποχωρήσεις' που υπερβαίνουν τα όρια της εθνικής μειοδοσίας
-
Laura Kuenssberg Κυριάκος Μητσοτάκης Την αιφνίδια απόφαση του Ρίσι Σούνακ να ακυρώσει την προγραμματισμένη συνάντησή του με τον Κυριάκο Μητσοτάκη, λόγω δηλώσεών του για τα Γλυπτά του Παρθενώνα, σχολίασε η δημοσιογράφος του BBC, Laura Kuenssberg, που πήρε την συνέντευξη από τον Έλληνα πρωθυπουργό. «О— ПѓП…ОЅООЅП„ОµП…ОѕО® ОјО±П‚ ОјОµ П„ОїОЅ О€О»О»О·ОЅО± ПЂПЃП‰ОёП…ПЂОїП…ПЃОіПЊ ...
See Details:
Βρετανία: Το σχόλιο της δημοσιογράφου του BBC που πήρε την συνέντευξη από τον Κυριάκο Μητσοτάκη
-
Κάτω από 1.000 ευρώ οι μισές συντάξεις γήρατος – Μόλις 697 ευρώ οι νέες Μία στις δύο συντάξεις γήρατος (52,16% ή 987.465) είναι κάτω από 1.000 ευρώ, ενώ, ακόμα χειρότερα, μία στις τρεις (33,54% ή 634.963) είναι κάτω από 700 ευρώ. Τα στοιχεία του… Κάτω από 1.000 ευρώ οι μισές ...
See Details:
Κάτω από 1.000 ευρώ οι μισές συντάξεις γήρατος – Μόλις 697 ευρώ οι νέες
-
Adidas: Τα παπούτσια του 1950 που την έσωσαν από το φιάσκο των Yeezy Ακόμα και οι ίδιοι οι άνθρωποι της Adidas δεν μπορούσαν να φανταστούν ότι ένα παπούτσι που πρωτο-κυκλοφόρησε για το Παγκόσμιο Κύπελλο της FIFA του 1950 θα κάλυπτε την τρύπα που άφησε στα οικονομικά της η κατάρρευση της ...
See Details:
Adidas: Τα παπούτσια του 1950 που την έσωσαν από το φιάσκο των Yeezy
-
-
Συντάξεις: Ποιοι δικαιούχοι θα δουν αύξηση με το νέο έτος – Παραδείγματα Σύμφωνα με τις εξαγγελίες της κυβέρνησης, έρχονται αυξήσεις για τους συνταξιούχους κατά 3% με το νέο έτος. Από το 2024, οι συνταξιούχοι πρόκειται να λάβουν αυξήσεις ύψους κατά 3%, που κατά μέσο όρο θα κυμαίνονται από 15 ευρώ έως 71 ...
See Details:
Συντάξεις: Ποιοι δικαιούχοι θα δουν αύξηση με το νέο έτος – Παραδείγματα
-
Η Γαρυφαλλιά Καληφώνη και ο Χρήστος Μάστορας, οι οποίοι το περασμένο καλοκαίρι γιόρτασαν έναν χρόνο σχέσης, φαίνεται ότι είναι πολύ ερωτευμένοι. Ο γνωστός τραγουδιστής και η Instagrammer αν και αποφεύγουν τις δημόσιες εμφανίσεις και τη δημοσιοποίηση της σχέσης τους στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, ανεβάζουν ορισμένες φορές μερικά κοινά στιγμιότυπα. Τη ...
See Details:
Χρήστος Μάστορας - Γαρυφαλλιά Καληφώνη: Η νέα κοινή φωτογραφία τους
-
Η Γαρυφαλλιά Καληφώνη και ο Χρήστος Μάστορας, οι οποίοι το περασμένο καλοκαίρι γιόρτασαν έναν χρόνο σχέσης, φαίνεται ότι είναι πολύ ερωτευμένοι. Ο γνωστός τραγουδιστής και η Instagrammer αν και αποφεύγουν τις δημόσιες εμφανίσεις και τη δημοσιοποίηση της σχέσης τους στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, ανεβάζουν ορισμένες φορές μερικά κοινά στιγμιότυπα. Τη ...
See Details:
"Πούλαγαν" έρωτα σε υποψήφια θύματα και τους άδειαζαν τους λογαριασμούς
-
Η Γαρυφαλλιά Καληφώνη και ο Χρήστος Μάστορας, οι οποίοι το περασμένο καλοκαίρι γιόρτασαν έναν χρόνο σχέσης, φαίνεται ότι είναι πολύ ερωτευμένοι. Ο γνωστός τραγουδιστής και η Instagrammer αν και αποφεύγουν τις δημόσιες εμφανίσεις και τη δημοσιοποίηση της σχέσης τους στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, ανεβάζουν ορισμένες φορές μερικά κοινά στιγμιότυπα. Τη ...
See Details:
Τι θα δούμε τα Χριστούγεννα στο Μέγαρο Μουσικής - Η προπώληση ξεκίνησε
-
Η Γαρυφαλλιά Καληφώνη και ο Χρήστος Μάστορας, οι οποίοι το περασμένο καλοκαίρι γιόρτασαν έναν χρόνο σχέσης, φαίνεται ότι είναι πολύ ερωτευμένοι. Ο γνωστός τραγουδιστής και η Instagrammer αν και αποφεύγουν τις δημόσιες εμφανίσεις και τη δημοσιοποίηση της σχέσης τους στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, ανεβάζουν ορισμένες φορές μερικά κοινά στιγμιότυπα. Τη ...
See Details:
Πώς θα θωρακιστεί η χώρα από τις πλημμύρες – Τα πέντε σημεία του σχεδίου
-
Η Γαρυφαλλιά Καληφώνη και ο Χρήστος Μάστορας, οι οποίοι το περασμένο καλοκαίρι γιόρτασαν έναν χρόνο σχέσης, φαίνεται ότι είναι πολύ ερωτευμένοι. Ο γνωστός τραγουδιστής και η Instagrammer αν και αποφεύγουν τις δημόσιες εμφανίσεις και τη δημοσιοποίηση της σχέσης τους στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, ανεβάζουν ορισμένες φορές μερικά κοινά στιγμιότυπα. Τη ...
See Details:
Κικίλιας: Έργα 743 εκατ. από το ΑΙΓΙΣ θα έχουν δημοπρατηθεί μέχρι το τέλος του έτους
-
Η Γαρυφαλλιά Καληφώνη και ο Χρήστος Μάστορας, οι οποίοι το περασμένο καλοκαίρι γιόρτασαν έναν χρόνο σχέσης, φαίνεται ότι είναι πολύ ερωτευμένοι. Ο γνωστός τραγουδιστής και η Instagrammer αν και αποφεύγουν τις δημόσιες εμφανίσεις και τη δημοσιοποίηση της σχέσης τους στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, ανεβάζουν ορισμένες φορές μερικά κοινά στιγμιότυπα. Τη ...
See Details:
Ένα ημίγυμνο δέντρο, το είδωλο μιας διχασμένης πραγματικότητας
-
Η Γαρυφαλλιά Καληφώνη και ο Χρήστος Μάστορας, οι οποίοι το περασμένο καλοκαίρι γιόρτασαν έναν χρόνο σχέσης, φαίνεται ότι είναι πολύ ερωτευμένοι. Ο γνωστός τραγουδιστής και η Instagrammer αν και αποφεύγουν τις δημόσιες εμφανίσεις και τη δημοσιοποίηση της σχέσης τους στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, ανεβάζουν ορισμένες φορές μερικά κοινά στιγμιότυπα. Τη ...
See Details:
Ο Μητσοτάκης, ο Σούνακ και τα Μάρμαρα: Ντόρος να γίνεται…
OTHER NEWS
Οκτώ νεκροί από την “καταιγίδα του αιώνα” που πλήττει Ρωσία, Ουκρανία και Μολδαβία Οκτώ άνθρωποι έχουν χάσει τη ζωή τους στη Ρωσία, την προσαρτημένη χερσόνησο της Κριμαίας, σε άλλες κατεχόμενες ...
Read more »
Με εκπτώσεις φόρου αλλά και επιδοτήσεις, η κυβέρνηση θέτει στόχο να επισκευαστούν και να μπουν στην αγορά όσο το δυνατόν περισσότερα από τα 900.000 κλειστά ακίνητα. Ζητούμενο να αυξηθεί η ...
Read more »
To 2025 αναμένεται να ολοκληρωθεί το μεγαλύτερο έργο υποδομών του Ελληνικού που δεν είναι άλλο από την υπογειοποίηση της Λεωφόρου Ποσειδώνος. Σε αυτή τη φάση, με βάση τα στοιχεία από ...
Read more »
Άγριο ξύλο οπαδών Παρί και Νιούκαστλ σε μπαρ στο Παρίσι-Δείτε βίντεο Έγινε… american bar το Παρίσι το βράδυ της Δευτέρας μετά από άγριες συμπλοκές οπαδών της Παρί και της Νιούκαστλ, ...
Read more »
Γρίπη των χοίρων: Συμπτώματα – Πώς μεταδίδεται στον άνθρωπο Η γρίπη H1N1 είναι επίσης γνωστή ως γρίπη των χοίρων. Ονομάζεται γρίπη των χοίρων γιατί στο παρελθόν οι άνθρωποι που ασθένησαν ...
Read more »
«ScienceВ»: О¤Ої ОІО±ОєП„О®ПЃО№Ої E. coli ОјПЂОїПЃОµОЇ ОЅО± ОіОЇОЅОµО№ О±ОЅОёОµОєП„О№ОєПЊ ПѓП„О± ОєОїО№ОЅО¬ О±ОЅП„О№ОІО№ОїП„О№ОєО¬ Το βακτήριο E. coli μπορεί να αναπτύξει υψηλή αντοχή στα αντιβιοτικά, σύμφωνα με νέα μελέτη που δημοσιεύτηκε στο ...
Read more »
Nicole Kidman και Antonio Banderas μαζί σε εναλλακτικό ερωτικό θρίλερ Η επιβεβαίωση της επερχόμενης ταινίας Babygirl έχει προκαλέσει αναστάτωση στον κόσμο του κινηματογράφου. Σε παραγωγή της A24 και σκηνοθεσία της Halina ...
Read more »