Asien: Aktivität an chinesischen Kapitalmärkten wohl auf tiefstem Stand seit langem

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Chinesische Firmen haben bei Börsengängen im laufenden Jahr so wenig Geld eingesammelt wie noch nie. Die Probleme der Volkswirtschaft scheinen Anlegerinnen und Anleger abzuschrecken.

Die Aktivität an den chinesischen Aktienmärkten auf dem Festland und darüber hinaus ist auf den tiefsten Stand seit mehreren Jahrzehnten gefallen. Das berichtet die US-amerikanische Financial Times und beruft sich dabei auf Daten der Finanzmarkt-Plattform Dealogic. Demnach haben chinesische Firmen in diesem Jahr bei Börsengängen, Folgeemissionen und über Wandelanleihen nur noch 6,4 Milliarden Dollar einsammeln können. So wenig war es den Daten zufolge noch nie.

Andere Kennziffern zeichnen ein ähnliches Bild: So beschafften sich chinesische Firmen auf den Offshore-Märkten einschließlich Hongkong nur noch 16 Milliarden Dollar – und damit so wenig wie seit mehr als 20 Jahren nicht mehr.

Auch das Volumen der chinesischen Fusionen und Übernahmen im Ausland ging zurück – auf 2,5 Milliarden Dollar. So wenig war es seit 2005 nicht mehr.

Zwei Anstiege zeigen die Daten von Dealogic laut Financial Times aber: Chinesische Unternehmen, Banken und staatliche Schuldner emittierten auf den internationalen Aktienmärkten mehr als im Vorjahreszeitraum. Allerdings stieg das Volumen lediglich auf niedrigem Niveau von 24 auf 26 Milliarden Dollar an. Außerdem stieg das Volumen der Krediteaufnahme auf dem chinesischen Festland um 17 Prozent auf 246 Milliarden Dollar an.

Doch der Einbruch am chinesischen Kapitalmarkt bleibt drastisch: Zu diesem Zeitpunkt im Jahr 2021 hatten chinesische Firmen bereits Aktien im Wert von 61 Milliarden Dollar außerhalb Chinas emittiert. Damit war das Volumen damals 39 Mal höher als in diesem Jahr, schreibt die Financial Times. Ähnlich, wenn auch nicht ganz so drastisch, ist die Entwicklung bei Anleihen: Das Volumen der von Unternehmen ausgegebenen Anleihen war damals fast vier Mal so hoch wie 2024. Die Neuemissionen von Aktien an Land gingen laut Financial Times ebenfalls drastisch zurück.

Chinesische Wirtschaft unter Druck

Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt kämpft gleich mit mehreren Problemen: Eine anhaltende Immobilienkrise, der zurückhaltende Konsum, die nach der Pandemie nur schleppend wieder angelaufene Wirtschaft, Spannungen in den Handelsbeziehungen zu den USA – all das schreckt Anlegerinnen und Anleger offenbar ab.

Die chinesische Regierung hat sich für das laufende Jahr ein Wachstumsziel von „rund fünf Prozent“ gesetzt. Der Internationale Wähungsfonds (IWF) traut China derweil nur ein Wachstum von 4,6 Prozent zu. Im vergangenen Jahr war die chinesische Wirtschaft offiziellen Daten zufolge um 5,2 Prozent gewachsen und hatte damit das von der Staatsführung gesetzte Ziel übertroffen. Doch an der Korrektheit der Daten gibt es Zweifel.

Erst in der vergangenen Woche hatte die Ratingagentur Fitch ihren Ausblick für die Bewertung Chinas auf „negativ“ gesetzt. Als Grund dafür nannte Fitch steigende Risiken für den Haushalt des Landes: Das Defizit werde in diesem Jahr auf 7,1 Prozent der Wirtschaftsleistung ansteigen. 2024 hatte es noch 5,8 Prozent betragen.