Pour sa guerre en Ukraine, Vladimir Poutine a déjà vidé 50% du trésor national russe

Quant aux tomates, elles poussent.

Une guerre, ça coûte cher : celle que mène la Russie en Ukraine a poussé le pays à piocher dans ses réserves nationales, jusqu’à le vider de près de la moitié de ses liquidités, rapporte Bloomberg.

Cité par Bloomberg, le chiffre ne dit certes pas tout de l’état de l’économie russe ni de sa capacité à soutenir la guerre en Ukraine lancée par Vladimir Poutine, mais il est impressionnant et significatif.

Nommé Fonds de la richesse nationale, l’une des réserves principales de liquidités de la nation russe s’évapore ainsi comme neige au soleil : selon les chiffres du Ministère russe des finances, ce “trésor” serait passé de 8,9 mille milliards de roubles (un peu plus de 91 milliards d’euros) à 5 mille milliards de roubles (environ 51 milliards d’euros) depuis le lancement de la guerre à grande échelle du Kremlin en Ukraine, en février 2022.

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Pas de réserve en cas de choc

Cette fonte du Fonds de la richesse nationale (FRN) s’explique notamment par une multiplication des investissements et dépenses dans les entreprises nationales ou de grands projets d’infrastructures.

Ce qui a été décrit comme une frénésie de dépenses, faisant risquer au pays un “Waterloo financier” selon certains analystes, est l’un des leviers utilisés par le Kremlin pour soutenir sa campagne en Ukraine, transformer la machine russe en une véritable économie de guerre, pour tenter de tenir à bout de bras une activité quotidienne marquée notamment par une inflation délirante, des taux d’intérêt record ou des crises d’approvisionnement – la fameuse “crise des œufs”, qui embarrasse tant le Kremlin.

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“La taille totale du FRN ne semble plus avoir de véritable sens maintenant qu’une grande partie a été investie dans des actions russes ou des infrastructures – des investissements qui sont par essence des illiquidités”, explique à Bloomberg Tatiana Orlova, économiste à Oxford Economics.

Des “illiquidités”, soit selon Alternatives Économiques des actifs difficiles à transformer en monnaie. Et c’est justement là où le bât blesse : “Seuls les investissements liquides peuvent être considérés comme des réserves pour les jours de pluie, le reste est parti”.

Autrement dit : cet argent “disparu” du Fonds de la richesse nationale, dans lequel le Ministère russe des finances a aussi pioché pour essuyer une partie d’un déficit budgétaire né de lourdes dépenses militaires, ne peut plus servir à la Russie à amortir un quelconque nouveau gros choc.

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Tout repose sur le prix du pétrole

Si le pays dispose bien sûr d’autres réserves, il prend donc des risques importants quant à son avenir immédiat, dans un contexte de sanctions internationales qui n’ont pas certes pas tout à fait coulé l’économie russe et sa capacité à mener la guerre en Ukraine, mais qui continuent à peser lourdement sur son fonctionnement quotidien.

C’est en particulier le cas pour le prix du pétrole brut, l’or noir de la Russie sur lequel elle compte tant pour financer son “opération spéciale”. Le brut de l’Oural continue de bien s’exporter mais perd de sa valeur (-17 % en douze mois selon Bloomberg), et comme l’a rapporté TF1 et selon les pays du G7, a généré des recettes en baisse d’un tiers en un an.

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Et si la tendance devait continuer, les réserves russes de liquidités pourraient ne pas tenir très longtemps. “Si les prix du pétrole continuent d’ignorer les risques de disruptions nés de la guerre entre Israël et le Hamas, ce qu’il reste des liquidités du Fonds de la richesse nationale continuera à diminuer, laissant la Russie de plus en plus vulnérable aux chocs”, explique ainsi l’économiste Alex Isakov au média américain.

Et d’ajouter : “Il ne tiendra encore qu’un an ou deux si les prix des exportations russes de pétrole chutent sous les 50 dollars”. La stratégie du temps long adoptée par Vladimir Poutine dans la guerre en Ukraine a donc encore certaines limites.

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