LVMH, Hermès, Ferrari… comment miser en Bourse sur les géants du luxe et du lifestyle ?

Bernard Arnault, PDG de LVMH

Au CAC 40 et sur les Bourses européennes, les géants du luxe et du lifestyle (LVMH, Hermès…), qui évoluent entre tradition et modernité, ont brillé ces dernières années. Leurs fondamentaux sont enviables. Outre l’investissement en direct sur ces actions, il est possible de lisser ses risques via des fonds et des trackers, relève Galilee AM.

Des actrices hollywoodiennes des années 1980 aux stars coréennes de la K-pop, le sac Birkin d’Hermès, dessiné par Jean-Louis Dumas sous l’impulsion de l’actrice et chanteuse éponyme, est devenu au fil des décennies le symbole ultime du luxe à la française. «Fleuron de l’économie et locomotive du CAC40, le luxe (LVMH, Hermès, Kering, L’Oréal, …) résonne comme synonyme d’exclusivité, de savoir-faire et d’héritage. En France, on n’a pas de pétrole mais on a le luxe !», souligne Aurélien Lux, analyste et assistant gérant chez Galilee AM.

Cependant, bien au-delà de ces figures de proue, la thématique Luxe et lifestyle regroupe un nombre important d’acteurs liés également au style de vie, allant de la gastronomie et de la décoration à l’automobile. «Au confins de la rareté, de l’élégance et de la tradition, les acteurs de la thématique se définissent comme capables de maintenir un fort héritage conférant aux clients une certaine distinction sociale. D’un point de vue économique, cette image de marque permet également aux sociétés de jouir d’un pricing power important contribuant au maintien de niveaux de marges impressionnants. Très appréciable dans un contexte inflationniste !», fait valoir Roni Michaly, PDG de Galilee AM.

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Entre Hermès et Kering, des écarts de valorisation en Bourse parfois considérables

Dans une perspective boursière, l’indicateur Thématique Galilee (ITG) de Galilee AM Luxe et lifestyle a réalisé une performance de +20% en 2023 (très proche du MSCI World, indice actions mondial) et progresse de +3,8% (depuis début janvier) à la date du 12 février 2024 (contre +3,5% pour le MSCI World). «Avec une volatilité sur un an de 19%, la thématique se distingue par un biais growth (valeurs de croissance, NDLR), expliquant son PER (capitalisation boursière rapportée aux profits attendus, traditionnelle jauge du degré de cherté des actions, NDLR) de l’ordre de 23,6 fois les résultats estimés à 12 mois», souligne Galilee AM.

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Attention cependant, cette moyenne pondérée ne doit pas cacher les écarts de valorisation très marquants dans cette thématique : à titre d’illustration, le PER d’Hermès est de 53 fois contre 17 fois pour Kering. Aussi, «très logiquement, on retrouve dans les premières lignes de notre ITG les leaders européens du luxe (LVMH, Hermès, Richemont, Ferrari…) et également les acteurs, notamment américains, du lifestyle (Garmin, Marriott International ou encore Starbucks)», note la société de gestion.

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Les nouvelles générations de clients imposent de nouveaux standards à l’industrie du luxe

«Profitant d’une image de marque resplendissante, ces sociétés se distinguent par leur capacité à offrir bien davantage qu’un objet, une véritable expérience client», ajoute-t-elle. Cette approche holistique combinée à un déploiement important sur les réseaux sociaux depuis la pandémie (Tik Tok, Instagram) attire notamment la génération Z, friande d’afficher un style compatible avec les standards du moment. «Cette population, majoritairement asiatique, devrait ainsi représenter 40% des achats de produits de luxe d’ici 2035, contre 4% en 2019, selon l’étude Luxury Global Consumer menée par le BCG et la Fondation Altagramma», souligne Galilee AM. Néanmoins, contrairement aux acheteurs de la génération précédente, les générations Y et Z témoignent également de nouveaux standards : protection de l’environnement, traitement des animaux, fabrication éthique. Ainsi, peu à peu, «une prise de conscience émerge dans cette thématique longtemps clouée aux techniques du passé (fourrure animale…) pour le bonheur des clients et de l’environnement !», relève la société de gestion.

Actions en Bourse, fonds, trackers… Différents moyens de miser sur le potentiel de LVMH, Hermès, Kering, Ferrari…

En termes d’investissement, l’exposition à la thématique est bien entendu possible à travers des titres vifs (la sélection de Galilee AM met en avant les actions Moncler, LVMH ou encore Ferrari). La thématique est aussi représentée au sein de la gestion collective qui apporte une diversification plus importante et une gestion maîtrisée du risque. «A titre d’exemple, le fonds Pictet Premium Brands investit non seulement dans les leaders du luxe mais également dans les marques de prestige, réputées pour la qualité de leurs produits et leur savoir-faire. Du côté des ETF (trackers) – fonds indiciels – le tracker Amundi S&P Luxury permet d’investir à moindre frais dans une sélection suivant un indice de 80 valeurs emblématiques de la thématique», note Aurélien Lux.