Bourse : «les actions des Etats-Unis risquent-elles de bientôt lourdement rechuter ?»

Le S&P 500 (baromètre du marché actions des Etats-Unis) pèche-t-il par excès d’optimisme, à court terme ?, s’interroge Alexandre Baradez, responsable de la recherche marchés chez IG France et chroniqueur pour Capital, qui avertit d’un risque de correction pour la Bourse.

En Bourse, le principal indice actions américain est revenu la semaine dernière à son plus haut niveau depuis début septembre, avec un plus bas de deux mois sur le VIX, son indice de volatilité, qui a fait une incursion sous 14. On note que la plus importante partie du mouvement de hausse de la semaine dernière s’est faite après la publication de chiffres d’inflation meilleurs qu’attendus aux Etats-Unis. Et les signes de ralentissement économique ont continué de se manifester ces derniers jours avec une poursuite de la hausse des demandes continues d’allocation chômage, qui reviennent à leur plus haut niveau depuis novembre 2021. Sans oublier la production industrielle américaine qui vient de connaître sa plus forte baisse mensuelle depuis décembre 2022.

On le voit clairement : depuis deux semaines, l’expression «bad news is good news» (les mauvaises nouvelles pour l’économie sont de bonnes nouvelles pour les actions cotées en Bourse, NDLR) pour les marchés s’applique pleinement. Les taux se détendent et les marchés anticipent désormais les premières baisses de taux de la Fed à partir de mai-juin. Le «problème» à ce stade est que les banquiers centraux n’abondent pas dans le sens des marchés, peut-être pour que les marchés obligations, et plus généralement les conditions financières, ne se détendent pas trop rapidement, ce qui serait contre-productif par rapport aux mesures de la Fed pour ramener l’inflation à 2%.

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Alors que les actions s’envolent et que les taux à long terme plongent, les membres de la Fed envoient aux marchés un rappel à l’ordre

Nous avons assisté à un tir groupé de déclarations vendredi, aussi bien du côté de la BCE que de la Fed, visant probablement à envoyer certains messages de fermeté aux marchés. Mary Daly, de la Fed : «Nous ne sommes pas encore sûrs que l’inflation soit en route vers 2%», «La Fed a besoin de patience». Son collègue Austan Golsbee : «Nous ferons tout ce qui est nécessaire pour battre l’inflation».

Le taux 2 ans des Etats-Unis, qui était passé de 5,05% à 4,80% après les chiffres d’inflation mardi, a rebondi après ces propos et a effacé la moitié de sa baisse. Il est tout à fait possible que les investisseurs poussent trop fortement le S&P 500 à la hausse par rapport à la vitesse de repli de l’inflation (toujours 2 fois supérieure à l’objectif) et qu’ils aillent un peu vite en besogne par rapport à la vitesse de réaction de la Fed, notamment dans un contexte de ralentissement de l’économie américaine.

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Pour la Bourse des Etats-Unis, un risque de correction baissière est sur la table

Les membres de la Fed ont souvent répété qu’ils avaient besoin de voir la croissance ralentir pour que l’inflation revienne à 2%. Cette phase de ralentissement est peut-être sous-estimée par les marchés en ce moment. La consolidation (correction sur les cours, NDLR) à l’intérieur du large biseau formé ces dernières années semble être le scénario à privilégier sur le S&P 500. Du point de vue de l’analyse technique, le haut du biseau pourrait freiner le rallye et renvoyer l’indice dans la zone 4 200-4 100 points dans les prochaines semaines.