Epsilon Net: Το success story που έφερε τη δημόσια πρόταση στα 12 ευρώ

epsilon net: το success story που έφερε τη δημόσια πρόταση στα 12 ευρώ

Epsilon Net: Το success story που έφερε τη δημόσια πρόταση στα 12 ευρώ

Η δημόσια πρόταση της General Atlantic προκειμένου να αποκτήσει το υπόλοιπο 37,08% των μετοχών της Epsilon Net (όχι εκείνων του Γιάννη Μίχου και της Εθνικής Τράπεζας) και να βγάλει την εταιρεία εκτός χρηματιστηρίου τάραξε τα λιμνάζοντα ύδατα, καθώς:

Η προσφερόμενη τιμή των 12 ευρώ δίνει τη δυνατότητα στη μειοψηφία να ρευστοποιήσει τη θέση της, κλειδώνοντας υψηλά κέρδη, με τις ποσοστιαίες αποδόσεις να είναι τριψήφιες για τους μακροχρόνιους «πιστούς» της μετοχής.Δημιουργεί μεγαλύτερες προσδοκίες σε τμήμα του επενδυτικού κοινού για τις υπόλοιπες μετοχές του κλάδου (τονίζεται πάντως, ότι κάθε εταιρεία πληροφορικής αποτελεί μια ξεχωριστή υπόθεση).Σηματοδοτεί μια νέα εποχή για την Epsilon Net, καθώς μετά την Εθνική Τράπεζα, στην εξίσωση της επόμενης ημέρας της εισέρχεται και η General Atlantic.Προκαλεί πονοκεφάλους στο Χρηματιστήριο της Αθήνας, καθώς μετά από το πρόσφατο παράδειγμα της Entersoft, πιθανολογείται βάσιμα (σε περίπτωση που το ποσοστό των τριών μεγαλύτερων μετόχων ξεπεράσει το 90%) ότι μια ακόμη εισηγμένη από το χώρο της πληροφορικής θα αποχωρήσει από το ταμπλό της Λεωφόρου Αθηνών.

Ούτε το 2008 όταν η Epsilon Net εισερχόταν στην Εναλλακτική Αγορά, αλλά ούτε και τον Ιούνιο του 2020 όταν μετατάχθηκε στην Κύρια Αγορά του ΧΑ, υπήρχε κάποιος που μπορούσε να προβλέψει το τί θα μπορούσε να συμβεί κατά τα επόμενα χρόνια.

Από τη μια πλευρά ήταν οι ραγδαίες εξελίξεις στο μέτωπο της πληροφορικής και η ανάγκη που προέκυψε για ψηφιοποίηση των εργασιών στις επιχειρήσεις (η εκδήλωση της πανδημίας covid-19 έδρασε καταλυτικά στη συγκεκριμένη εξέλιξη). Προς την ίδια κατεύθυνση λειτούργησαν και οι θεσμικές πρωτοβουλίες της Πολιτείας προκειμένου να εκσυγχρονίσει την λειτουργία του δημόσιου τομέα και να περιορίσει τη φοροδιαφυγή και την εισφοροδιαφυγή (π.χ. ηλεκτρονική τιμολόγηση, ηλεκτρονικά βιβλία, υποχρεωτικές συσκευές POS, ψηφιακή κάρτα εργασίας, κ.λπ.).

Και από την άλλη πλευρά, ήταν οι κινήσεις της ίδιας της Epsilon Net, η οποία είχε ήδη υλοποιήσει πολύ σημαντικές επενδύσεις κατά τη διάρκεια της κρίσης (Pylon) και στη συνέχεια χρησιμοποίησε τα ολοένα και αυξημένα κέρδη της προκειμένου να εξαγοράζει ανταγωνιστές και άλλες επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνταν σε κάθετες αγορές.

Το αποτέλεσμα όλων αυτών ήταν κατά τα τελευταία τέσσερα χρόνια η Epsilon Net να έχει προχωρήσει σε περίπου είκοσι εξαγορές, διατηρώντας θετικό καθαρό ταμείο και αναπτύσσοντας συνεχώς τις οικονομικές επιδόσεις της μέσω της προσθήκης νέων εργασιών, αλλά και μέσω σταυροειδών πωλήσεων μεταξύ των εταιρειών του ομίλου.

Ενδεικτικό είναι το ότι η Epsilon Net ενώ το 2019 εμφάνισε κύκλο εργασιών 16,8 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη ύψους ενός εκατ. ευρώ, πέρυσι (σε τέσσερα μόλις χρόνια) ανέβασε τις αντίστοιχες επιδόσεις της στα 93,2 και στα 20 εκατ. ευρώ! Και αυτό, όταν με βάση το περυσινό τριετές business plan, ο κύκλος εργασιών του 2025 είχε τοποθετηθεί στα 150 εκατ. ευρώ και το περιθώριο EBITDA πάνω από το 30%.

Ο πολλαπλασιασμός των κερδών οδήγησε και στην εκτίναξη της μετοχής στο ταμπλό του ΧΑ, η προσαρμοσμένη τιμή της οποίας από το μισό ευρώ του Ιουνίου του 2020 έκλεισε προχθές λίγο πάνω από τα δέκα ευρώ και οι επενδυτές θα έχουν τη δυνατότητα να την πουλήσουν στη θυγατρική της General Atlantic προς 12 ευρώ (πέρα από τα μερίσματα που έχουν εισπράξει κατά την περίοδο που μεσολάβησε).

Είναι προφανές ότι οι μακροχρόνιοι μέτοχοι της Epsilon Net καρπώνονται «τρελές αποδόσεις». Ενδεικτική περίπτωση είναι αυτή του αμερικανικού fund Barca που είναι τοποθετημένο εδώ και χρόνια στη ελληνική εταιρεία, κατέχοντας το 6,05%.

Στους ιδιαίτερα κερδισμένους συγκαταλέγεται και η 3Κ Investment Partners ΑΕΔΑΚ, η οποία διαθέτει εδώ και πολύ καιρό σημαντική θέση στην Epsilon Net, έχοντας τοποθετηθεί σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα τιμών σε σχέση με τα τρέχοντα και πόσο μάλλον σε σύγκριση με αυτά της δημόσιας πρότασης.

O ρόλος του General Atlantic

Αυτό που προκάλεσε έκπληξη σε πολλούς είναι το γιατί ένα τόσο μεγάλο fund όπως το General Atlantic βάζει τόσο βαθιά το χέρι στην τσέπη (η απόκτηση του εναπομείναντος 37,08% θα του κοστίσει κάτι παραπάνω από 240 εκατ. ευρώ) προκειμένου να αποκτήσει μειοψηφικό ποσοστό σε μια ελληνική εταιρεία πληροφορικής και μάλιστα έναντι ενός τιμήματος που πολλοί θα το θεωρήσουν ιδιαίτερα δελεαστικό (η συνολική αποτίμηση της Epsilon Net με βάση το τίμημα της δημόσιας πρότασης υπολογίζεται στα 650,4 εκατ. ευρώ).

Η απάντηση προκύπτει από το αντικείμενο δραστηριότητας του General Atlantic σε συνδυασμό με τις προοπτικές στον κλάδο της πληροφορικής.

Το General Atlantic ιδρύθηκε το 1980, έχει έδρα στις ΗΠΑ, το 2021 διέθετε κεφάλαια υπό διαχείριση υψηλότερα των 86 δισ. δολαρίων και τον τον Ιούνιο του 2023 κατατάχθηκε στην ένατη θέση μεταξύ των μεγαλύτερων οργανισμών private equity στον κόσμο. Δραστηριοποιείται στην παροχή κεφαλαίων και στη στρατηγική υποστήριξη σε εταιρείες με ισχυρά περιθώρια ανάπτυξης κυρίως στους κλάδους της τεχνολογίας, των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, των καταναλωτικών ειδών, της υγείας και των επιστημών υγείας.

Έτσι εξηγείται το γιατί η κίνηση του General Atlantic αποδίδεται στις προοπτικές του κλάδου της τεχνολογίας και στα σαφή περιθώρια ανάπτυξης που διανοίγονται σε όσους Ομίλους πληροφορικής επενδύσουν μεγάλα ποσά με το σωστό τρόπο.

Η «νέα εποχή» για την Epsilon Net φαίνεται πως ξεκίνησε πριν από περίπου δύο χρόνια, όταν η Εθνική Τράπεζα απέκτησε το 7,5% της εταιρείας προς περίπου 7,5 ευρώ ανά μετοχή, με τον χρηματοπιστωτικό Όμιλο να έχει το δικαίωμα (option) να αγοράσει ένα επιπλέον ποσοστό από το βασικό μέτοχο (Γιάννη Μίχο). Στόχος του συγκεκριμένου deal ήταν η από κοινού δραστηριοποίηση της Εθνικής και της Epsilon Net στο καινοτόμο χώρο του embedded finance.

Σύμφωνα με πληροφορίες, η Epsilon Net έχει δεχτεί κρούσεις για να επενδύσει και σε σειρά άλλων ενδιαφερόντων πεδίων στο χώρο της πληροφορικής, κάτι που απαιτεί μεγάλα κεφαλαιακά ποσά, με το fund της General Atlantic να διαθέτει προσβάσεις στις διεθνείς κεφαλαιαγορές.

Η εταιρεία Bidco που προτίθεται να αποκτήσει το 37,08% της Epsilon Net είναι κατά 100% θυγατρική της General Atlantic, η οποία με τη σειρά της ελέγχεται από σειρά ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων και οντοτήτων, οι οποίες εδρεύουν στο Λουξεμβούργο, στις Βερμούδες και στις Ηνωμένες Πολιτείες, και οι οποίες ελέγχονται σε απώτατο επίπεδο από την GASC MGP, LLC με έδρα το Delaware).

OTHER NEWS

23 minutes ago

Peter Dutton reveals intent to cut migration and support first-home buyers

23 minutes ago

How relevance deprivation syndrome has liberated me in my retirement

23 minutes ago

'Let Them Be Kids': New youth campaign tackles dangers of social media

23 minutes ago

Video: Candid Aussie reveals surprise job that pays $50 an hour - and only requires one week of training and no degree

24 minutes ago

Boxing-Usyk beats Fury to become undisputed heavyweight champ

24 minutes ago

Simbine registers fastest 100m of season, Lyles superb in 150m

24 minutes ago

Irish business tycoon and rugby record breaker Tony O'Reilly dies at 88

28 minutes ago

Golden girl! Cate Blanchett stuns in a puffy metallic gown as she attends Cannes Film Festival - before getting a four-minute standing ovation for new film Rumours

28 minutes ago

Sam Kerr wins fifth straight WSL title with Chelsea - as Mary Fowler endures public heartbreak

28 minutes ago

Texas Gov. Greg Abbott pledges to keep bussing migrants to NYC: ‘Mayor Adams needs something to do’

28 minutes ago

Actress Lucy Punch will reunite with Dame Joanna Lumley for Motherland spin-off

28 minutes ago

Shane Lowry ties major-championship scoring record with 62 and makes biggest move on Moving Day at 2024 PGA Championship

28 minutes ago

‘Emilia Pérez' Review: Leading Lady Karla Sofía Gascón Electrifies in Jacques Audiard's Mexican Redemption Musical

28 minutes ago

Six of the best: Manchester City’s mainstays who have gone distance

28 minutes ago

Dublin’s hopes broken by Eoin Cody’s saving grace as Kilkenny get back on track

29 minutes ago

Streep, Gerwig shine on Cannes red carpet

30 minutes ago

Tyson Fury accuses judges of helping Oleksandr Usyk win because Ukraine is ‘at war’

32 minutes ago

Police arrest suspect in 1989 cold case killing of 78-year-old Pennsylvania woman

32 minutes ago

Revered Chicago candy shop makes People magazine's summer travel bucket list

35 minutes ago

Video: Inside Cristiano Ronaldo's arrival for Oleksandr Usyk's historic victory over Tyson Fury... as the football star is welcomed by Saudi Arabia officials before taking his ringside seat

37 minutes ago

'Whether they're from Donegal or Senegal, it makes no difference': A night at the Lighthouse café

37 minutes ago

RA_17MAY24_FLV_WILLIAMS_IS_CLEAR_FAVOURITE_FOR_GOALKEEPER_OF_THE_SEASON_16-9.mp4

37 minutes ago

Hepatitis A case reported at Beverly Hills Whole Foods

37 minutes ago

Chelsea vs. AFC Bournemouth, Premier League: Preview, team news, how to watch

37 minutes ago

The Look Ahead: May 17, 2024

37 minutes ago

Should Your Engine Be Hot Or Cold When You Check Oil Levels?

38 minutes ago

HISD, Cy Fair ISD and Spring Branch ISD give updates on status of their schools

41 minutes ago

MCoBeauty founder Shelley Sullivan 'abruptly' splits from husband Anthony seven years after lavish wedding

43 minutes ago

Lok Sabha polls: Kharge accuses PM Modi of ‘provoking’ people, calls on ED to take action

43 minutes ago

World-first live remote muster by drone at Beef Australia 2024 a sign of thing to come for cattle industry

43 minutes ago

Depleted Bristol beat Harlequins in thriller as both teams miss semi-finals spots

43 minutes ago

Best beach cover ups: sarongs, kaftans and more

43 minutes ago

Does servicing outside your dealership void your warranty?

43 minutes ago

Rep. Ritchie Torres talks lithium-ion battery safety legislation

43 minutes ago

After five years, three bridges and two floods, a permanent Mersey River crossing is now open

43 minutes ago

Shane Lowry ties major championship record, shoots 9-under 62 at the PGA

43 minutes ago

Donald Trump attends youngest son's graduation

43 minutes ago

Pittsburgh Penguins' Mike Sullivan to coach U.S. Olympic men's hockey team in 2026

46 minutes ago

‘The Balconettes’ Review: A Very Bloody, Somewhat Didactic, Game – Cannes Film Festival

46 minutes ago

Will Quebec’s forest fire season be as bad as it was last year?

Kênh khám phá trải nghiệm của giới trẻ, thế giới du lịch