Epsilon Net: Το success story που έφερε τη δημόσια πρόταση στα 12 ευρώ

epsilon net: το success story που έφερε τη δημόσια πρόταση στα 12 ευρώ

Epsilon Net: Το success story που έφερε τη δημόσια πρόταση στα 12 ευρώ

Η δημόσια πρόταση της General Atlantic προκειμένου να αποκτήσει το υπόλοιπο 37,08% των μετοχών της Epsilon Net (όχι εκείνων του Γιάννη Μίχου και της Εθνικής Τράπεζας) και να βγάλει την εταιρεία εκτός χρηματιστηρίου τάραξε τα λιμνάζοντα ύδατα, καθώς:

Η προσφερόμενη τιμή των 12 ευρώ δίνει τη δυνατότητα στη μειοψηφία να ρευστοποιήσει τη θέση της, κλειδώνοντας υψηλά κέρδη, με τις ποσοστιαίες αποδόσεις να είναι τριψήφιες για τους μακροχρόνιους «πιστούς» της μετοχής.Δημιουργεί μεγαλύτερες προσδοκίες σε τμήμα του επενδυτικού κοινού για τις υπόλοιπες μετοχές του κλάδου (τονίζεται πάντως, ότι κάθε εταιρεία πληροφορικής αποτελεί μια ξεχωριστή υπόθεση).Σηματοδοτεί μια νέα εποχή για την Epsilon Net, καθώς μετά την Εθνική Τράπεζα, στην εξίσωση της επόμενης ημέρας της εισέρχεται και η General Atlantic.Προκαλεί πονοκεφάλους στο Χρηματιστήριο της Αθήνας, καθώς μετά από το πρόσφατο παράδειγμα της Entersoft, πιθανολογείται βάσιμα (σε περίπτωση που το ποσοστό των τριών μεγαλύτερων μετόχων ξεπεράσει το 90%) ότι μια ακόμη εισηγμένη από το χώρο της πληροφορικής θα αποχωρήσει από το ταμπλό της Λεωφόρου Αθηνών.

Ούτε το 2008 όταν η Epsilon Net εισερχόταν στην Εναλλακτική Αγορά, αλλά ούτε και τον Ιούνιο του 2020 όταν μετατάχθηκε στην Κύρια Αγορά του ΧΑ, υπήρχε κάποιος που μπορούσε να προβλέψει το τί θα μπορούσε να συμβεί κατά τα επόμενα χρόνια.

Από τη μια πλευρά ήταν οι ραγδαίες εξελίξεις στο μέτωπο της πληροφορικής και η ανάγκη που προέκυψε για ψηφιοποίηση των εργασιών στις επιχειρήσεις (η εκδήλωση της πανδημίας covid-19 έδρασε καταλυτικά στη συγκεκριμένη εξέλιξη). Προς την ίδια κατεύθυνση λειτούργησαν και οι θεσμικές πρωτοβουλίες της Πολιτείας προκειμένου να εκσυγχρονίσει την λειτουργία του δημόσιου τομέα και να περιορίσει τη φοροδιαφυγή και την εισφοροδιαφυγή (π.χ. ηλεκτρονική τιμολόγηση, ηλεκτρονικά βιβλία, υποχρεωτικές συσκευές POS, ψηφιακή κάρτα εργασίας, κ.λπ.).

Και από την άλλη πλευρά, ήταν οι κινήσεις της ίδιας της Epsilon Net, η οποία είχε ήδη υλοποιήσει πολύ σημαντικές επενδύσεις κατά τη διάρκεια της κρίσης (Pylon) και στη συνέχεια χρησιμοποίησε τα ολοένα και αυξημένα κέρδη της προκειμένου να εξαγοράζει ανταγωνιστές και άλλες επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνταν σε κάθετες αγορές.

Το αποτέλεσμα όλων αυτών ήταν κατά τα τελευταία τέσσερα χρόνια η Epsilon Net να έχει προχωρήσει σε περίπου είκοσι εξαγορές, διατηρώντας θετικό καθαρό ταμείο και αναπτύσσοντας συνεχώς τις οικονομικές επιδόσεις της μέσω της προσθήκης νέων εργασιών, αλλά και μέσω σταυροειδών πωλήσεων μεταξύ των εταιρειών του ομίλου.

Ενδεικτικό είναι το ότι η Epsilon Net ενώ το 2019 εμφάνισε κύκλο εργασιών 16,8 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη ύψους ενός εκατ. ευρώ, πέρυσι (σε τέσσερα μόλις χρόνια) ανέβασε τις αντίστοιχες επιδόσεις της στα 93,2 και στα 20 εκατ. ευρώ! Και αυτό, όταν με βάση το περυσινό τριετές business plan, ο κύκλος εργασιών του 2025 είχε τοποθετηθεί στα 150 εκατ. ευρώ και το περιθώριο EBITDA πάνω από το 30%.

Ο πολλαπλασιασμός των κερδών οδήγησε και στην εκτίναξη της μετοχής στο ταμπλό του ΧΑ, η προσαρμοσμένη τιμή της οποίας από το μισό ευρώ του Ιουνίου του 2020 έκλεισε προχθές λίγο πάνω από τα δέκα ευρώ και οι επενδυτές θα έχουν τη δυνατότητα να την πουλήσουν στη θυγατρική της General Atlantic προς 12 ευρώ (πέρα από τα μερίσματα που έχουν εισπράξει κατά την περίοδο που μεσολάβησε).

Είναι προφανές ότι οι μακροχρόνιοι μέτοχοι της Epsilon Net καρπώνονται «τρελές αποδόσεις». Ενδεικτική περίπτωση είναι αυτή του αμερικανικού fund Barca που είναι τοποθετημένο εδώ και χρόνια στη ελληνική εταιρεία, κατέχοντας το 6,05%.

Στους ιδιαίτερα κερδισμένους συγκαταλέγεται και η 3Κ Investment Partners ΑΕΔΑΚ, η οποία διαθέτει εδώ και πολύ καιρό σημαντική θέση στην Epsilon Net, έχοντας τοποθετηθεί σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα τιμών σε σχέση με τα τρέχοντα και πόσο μάλλον σε σύγκριση με αυτά της δημόσιας πρότασης.

O ρόλος του General Atlantic

Αυτό που προκάλεσε έκπληξη σε πολλούς είναι το γιατί ένα τόσο μεγάλο fund όπως το General Atlantic βάζει τόσο βαθιά το χέρι στην τσέπη (η απόκτηση του εναπομείναντος 37,08% θα του κοστίσει κάτι παραπάνω από 240 εκατ. ευρώ) προκειμένου να αποκτήσει μειοψηφικό ποσοστό σε μια ελληνική εταιρεία πληροφορικής και μάλιστα έναντι ενός τιμήματος που πολλοί θα το θεωρήσουν ιδιαίτερα δελεαστικό (η συνολική αποτίμηση της Epsilon Net με βάση το τίμημα της δημόσιας πρότασης υπολογίζεται στα 650,4 εκατ. ευρώ).

Η απάντηση προκύπτει από το αντικείμενο δραστηριότητας του General Atlantic σε συνδυασμό με τις προοπτικές στον κλάδο της πληροφορικής.

Το General Atlantic ιδρύθηκε το 1980, έχει έδρα στις ΗΠΑ, το 2021 διέθετε κεφάλαια υπό διαχείριση υψηλότερα των 86 δισ. δολαρίων και τον τον Ιούνιο του 2023 κατατάχθηκε στην ένατη θέση μεταξύ των μεγαλύτερων οργανισμών private equity στον κόσμο. Δραστηριοποιείται στην παροχή κεφαλαίων και στη στρατηγική υποστήριξη σε εταιρείες με ισχυρά περιθώρια ανάπτυξης κυρίως στους κλάδους της τεχνολογίας, των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, των καταναλωτικών ειδών, της υγείας και των επιστημών υγείας.

Έτσι εξηγείται το γιατί η κίνηση του General Atlantic αποδίδεται στις προοπτικές του κλάδου της τεχνολογίας και στα σαφή περιθώρια ανάπτυξης που διανοίγονται σε όσους Ομίλους πληροφορικής επενδύσουν μεγάλα ποσά με το σωστό τρόπο.

Η «νέα εποχή» για την Epsilon Net φαίνεται πως ξεκίνησε πριν από περίπου δύο χρόνια, όταν η Εθνική Τράπεζα απέκτησε το 7,5% της εταιρείας προς περίπου 7,5 ευρώ ανά μετοχή, με τον χρηματοπιστωτικό Όμιλο να έχει το δικαίωμα (option) να αγοράσει ένα επιπλέον ποσοστό από το βασικό μέτοχο (Γιάννη Μίχο). Στόχος του συγκεκριμένου deal ήταν η από κοινού δραστηριοποίηση της Εθνικής και της Epsilon Net στο καινοτόμο χώρο του embedded finance.

Σύμφωνα με πληροφορίες, η Epsilon Net έχει δεχτεί κρούσεις για να επενδύσει και σε σειρά άλλων ενδιαφερόντων πεδίων στο χώρο της πληροφορικής, κάτι που απαιτεί μεγάλα κεφαλαιακά ποσά, με το fund της General Atlantic να διαθέτει προσβάσεις στις διεθνείς κεφαλαιαγορές.

Η εταιρεία Bidco που προτίθεται να αποκτήσει το 37,08% της Epsilon Net είναι κατά 100% θυγατρική της General Atlantic, η οποία με τη σειρά της ελέγχεται από σειρά ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων και οντοτήτων, οι οποίες εδρεύουν στο Λουξεμβούργο, στις Βερμούδες και στις Ηνωμένες Πολιτείες, και οι οποίες ελέγχονται σε απώτατο επίπεδο από την GASC MGP, LLC με έδρα το Delaware).

OTHER NEWS

8 hrs ago

Staggs ready for Origin shot as Cleary adds to NSW woes

8 hrs ago

Tyla wears sand dress at 2024 Met Gala, gets lifted up stairs: See all the photos

8 hrs ago

Asia markets set for mixed open as investors assess China inflation data, await Japan GDP print

8 hrs ago

Dancing On Ice star Sonny Jay welcomes his first child with girlfriend Danielle Peazer as they share a video of their newborn baby daughter

8 hrs ago

Video: Stacey Solomon puts on a leggy display in a strapless gown after skipping the star-studded red carpet at the BAFTA Television Awards 2024

8 hrs ago

Video: Hollyoaks star reveals they have QUIT acting and moved to the countryside for a fresh start in heartfelt video

8 hrs ago

'Kingdom of the Planet of the Apes' reigns at the box...

8 hrs ago

Video: Diddy and his family present a united front on Mother's Day weekend with group dinner at Miami restaurant Mr. Chow amid ongoing legal drama

8 hrs ago

Britain's Got Talent fans beg someone to give Bruno Tonioli a hug as he breaks down in floods of tears while watching a blind opera duo with an incredible story

8 hrs ago

Never mind faux-royal, Harry and Meghan's tour of Nigeria was decidedly presidential: IAN GALLAGHER in Lagos lifts the lid on the Duke and Duchess' jam-packed visit

8 hrs ago

Kate Lawler reveals she's in couples therapy with husband of two years Martin as she vows to keep the passion alive after having daughter Noa

8 hrs ago

No. 2 Cornerback In California Chuck McDonald Announces Top Four Schools

8 hrs ago

Paul Merson refuses to change Arsenal title prediction as Roy Keane admits his 'doubts' were wrong

8 hrs ago

‘Sleeping Beauties: Reawakening Fashion’ Review: Damsels’ Dresses in Distress at the Metropolitan Museum of Art

8 hrs ago

The Only Major Actors Still Alive From THX 1138

8 hrs ago

George building collapse death toll on 20

8 hrs ago

Actress Liz Carr says it hurts to hear her younger self say ‘I’d rather be dead’

8 hrs ago

Happy Valley wins big at 2024 BAFTA TV Awards as The Crown is snubbed - see the full list of winner!

8 hrs ago

Dana White: 'WWE PLEs Will Move Back to Sundays in TKO Brand Weekends'

8 hrs ago

Arsenal seek to channel two of their most famous wins in title defining trip to Man Utd

8 hrs ago

Jeff Bridges, Dave Bautista to Star in Live-Action Monster Movie ‘Grendel' from Jim Henson Company

8 hrs ago

Obituary: Kim Ki-nam, ‘Goebbels of North Korea’ who shaped personality cult around the ruling Kim dynasty

8 hrs ago

David Wagner provides Josh Sargent injury update after Norwich's draw with Leeds

8 hrs ago

Lisa Marie Presley's daughter Finley Lockwood, 15, shares Mother's Day tribute a year after her death: 'I'm so grateful for all our memories'

8 hrs ago

Kylian Mbappe is BOOED by PSG fans after announcing his summer departure from the club... with the forward suffering shock loss in his final home game for Ligue 1 champions

8 hrs ago

Man United winger Antony is left baffled after being instructed to play  at left-back in late stages of 1-0 defeat against Arsenal

8 hrs ago

Christian Bale and 10-year-old son Joseph celebrate Mother's Day with Sibi Blazic during a day out in New York City

8 hrs ago

Baltic Sea Darts Open: Rob Cross turns up the voltage to deny nine-dart hero Luke Humphries in final

8 hrs ago

Buy these ASX stocks for 4% and 8% dividend yields

8 hrs ago

U2’s Bono on Coldplay: They should not be judged by rock rules

8 hrs ago

Bruins captain Marchand scratched from Game 4 of Eastern Conference semifinals against Panthers

8 hrs ago

See trailer for new Cyndi Lauper doc ‘Let the Canary Sing’

8 hrs ago

‘The bank gave my family a £1 coin after our father’s death from infected blood’

8 hrs ago

A millennial couple invested in a $143,000 vacation home in Bali. It's become the crux of their early retirement strategy.

8 hrs ago

Exiled Chinese billionaire's accomplice pleads guilty in massive fraud conspiracy

8 hrs ago

German children pick police officer or soldier as top job

8 hrs ago

2024 Cognizant Founders Cup prize money payouts for all the LPGA golfers at Upper Montclair Country Club

9 hrs ago

Justice Clarence Thomas tears into 'hideous' Washington as he moans about 'the nastiness and the lies' he and his wife Ginni have endured

9 hrs ago

SNP probe heading to prosecutors 'within weeks'

9 hrs ago

Long-term sickness is main reason women are out of labour market

9 hrs ago

Roach bowls Surrey to brink of win against Bears

9 hrs ago

South Africa asks ICJ to order Israel to ‘cease its military offensive’ in Rafah

9 hrs ago

Using the internet boosts wellbeing and life satisfaction

9 hrs ago

Business activity continues to rise amid further expansion of new orders

9 hrs ago

Mariners use homers from Julio Rodríguez and Mitch Garver to top A's 8-4

9 hrs ago

Syracuse lacrosse: NCAA Tournament Stony Brook and Towson preview and game thread

9 hrs ago

‘I feel like I've been tricked': Some property buyers in China's Tianjin have been waiting 8 years for their homes

9 hrs ago

Time-off for obesity-related illness is 'hampering economic growth'

9 hrs ago

Vergne on the podium, Vandoorne in the points in Berlin Formula E opener

9 hrs ago

See stunning northern lights photos: The celestial sight dazzled again on Saturday

9 hrs ago

Clouds ruin Northern Lights for hundreds of motorists

9 hrs ago

Los Angeles Chargers Saddened By Death Of Former General Manager

9 hrs ago

Geomagnetic storm triggers aurora borealis across the globe

9 hrs ago

1956 Mid-Century Modern Home in Oakland Is a True Vintage Gem

9 hrs ago

10 Facts You Didn't Know About Goodyear

9 hrs ago

Soccer-Arsenal reclaim provisional top spot with 1-0 win at Man United

9 hrs ago

Fans Choose RM's ‘Come Back to Me' as This Week's Favorite New Music in All-Genre Poll

9 hrs ago

Olivia Munn shares she underwent a hysterectomy amid cancer battle

9 hrs ago

Several railroad crossings blocked in downtown Wheaton after train breaks down

9 hrs ago

Erin McNaught is pregnant! Model announces she is expecting her first baby with her new boyfriend Stace Cadet after split from ex-husband Example

9 hrs ago

Video: Woman says she's trying to sleep with men of as many different nationalities as possible… and reveals where Australian guys fall short in bed

9 hrs ago

Video: Roxy Jacenko reveals her very slender figure as she steps out for Mother's Day lunch - after revealing she's dropped to 49kg and has been 'fainting' over house promotion

9 hrs ago

Sean celebrates his 100th birthday and credits hard work and homegrown vegetables to longevity

9 hrs ago

Djokovic follows Nadal to early exit at Italian Open in first match after being hit by water bottle

9 hrs ago

AFL great urges league to revive round table

9 hrs ago

Rory McIlroy rallies to win record 4th Wells Fargo Championship title

9 hrs ago

DWP reveals major new Universal Credit rules affecting 180,000 claimants

9 hrs ago

Afghan pilot given asylum in UK begs for wife to join him as report says Home Office keeping thousands apart

9 hrs ago

Long-term sickness pushing more women out of work than ever before, study finds

9 hrs ago

Bills Exec Spurns Patriots to Stay in Buffalo

9 hrs ago

What could $10,000 invested in QBE shares be worth in 12 months?

9 hrs ago

2024 Wells Fargo Championship prize money payouts for each PGA Tour player

9 hrs ago

Aston Villa vs. Liverpool live stream: How to watch Premier League online, TV channel, prediction, odds

9 hrs ago

Universal credit claimants working less than 18 hours must look for more work

9 hrs ago

Why NBA Draft Lottery outcome was worst-case scenario for Raptors

9 hrs ago

Bafta TV award winner Jasmine Jobson says Top Boy has ‘changed my life’

9 hrs ago

Amnesty International: Increased repression against Chinese students abroad

9 hrs ago

Rio Ferdinand slams Erik ten Hag for 'unfair' treatment of Man Utd star

9 hrs ago

Tough electoral choices for Phoenix residents who feel neglected and forgotten

9 hrs ago

Brad Keselowski wins at Darlington Raceway, ending his 3-year NASCAR win drought

9 hrs ago

Tories braced for more defections as ex-minister holds talks with Labour

9 hrs ago

US maternal mortality rates fell in 2022 after 3 years of increases: CDC

9 hrs ago

AI may not replace you, but someone who uses it can — here's the No.1 skill you need to stay relevant

9 hrs ago

Northwestern attacker Izzy Scane breaks NCAA record for career women's lacrosse goals

9 hrs ago

The phone call at the centre of Chris Dawson's bid for freedom as wife killer fights murder conviction from his jail cell

9 hrs ago

Paul Merson claims Erik ten Hag should be KNIGHTED if Man United win the FA Cup... as he insists it will take a 'miracle' for them to defeat Man City at Wembley

9 hrs ago

Old Trafford away dressing rooms FLOODS after downpour of rain struck Manchester during Arsenal's win over Red Devils

9 hrs ago

Woman says she's trying to sleep with men of as many different nationalities as possible… and reveals where Australian guys fall short in bed

9 hrs ago

Caleb Williams is reportedly already very ahead of what the Bears are trying to teach him

9 hrs ago

PGA Tour pressure piled on as key sponsor sends clear message over LIV Golf

9 hrs ago

Tornado touches down in Pennsylvania

9 hrs ago

Anthony Martial certain to leave Man Utd this summer after again missing out on matchday squad against Arsenal

9 hrs ago

Manchester City forced into Claudio Echeverri U-turn after Champions League shock

9 hrs ago

Nottingham Forest face final-day drama after Chelsea defeat - 5 talking points

9 hrs ago

Michael Cohen is taking the stand Monday in the Trump hush money trial; what you need to know

9 hrs ago

Sanjay Raut alleges 800cr land acquisition scam in NMC

9 hrs ago

'Kingdom of the Planet of the Apes' reigns at the box office with $56.5 million opening

9 hrs ago

AI spending is on the rise. Here are the 10 most popular companies people are using

9 hrs ago

Fenland driver competes in British Kart Championship

9 hrs ago

Matthews urges AFL to revive 'sacked' rules committee