¿Por qué los precios del oro están en máximos históricos?

oro precios

(CNN) — Desde los bancos centrales hasta los clientes de Costco, parece que todo el mundo compra oro estos días.

El precio del oro al contado alcanzó los US$ 2.364 por onza el martes, tras registrar máximos históricos durante siete sesiones consecutivas y cotizar a US$ 2.336 por onza el lunes. En términos interanuales, el oro ha subido un 16,5%.

Los inversores que esperan que la Reserva Federal (Fed) recorte sus tasas de interés de referencia son la principal fuerza que impulsa los precios, pero la subida se ve favorecida por otros factores, como la compra de oro por parte de los bancos centrales, encabezados por China, para reducir su dependencia del dólar estadounidense.

Los bancos centrales ven en el oro un depósito de valor a largo plazo y un refugio seguro en tiempos de turbulencias económicas e internacionales.

El oro se considera una inversión resistente. Cuando bajan las tasas de interés, los precios del oro tienden a subir, ya que los lingotes resultan más atractivos que los activos que generan ingresos, como los bonos. Los inversores también consideran el oro como una cobertura contra la inflación, apostando por que los lingotes mantendrán su valor cuando suban los precios.

El Banco Popular de China compró oro por decimoséptimo mes consecutivo en marzo, añadiendo 160.000 onzas para situar sus reservas en 72,74 millones de onzas troy de oro, según Reuters.

Los bancos centrales podrían querer “diversificarse” de los dólares estadounidenses y comprar oro en medio de la incertidumbre geopolítica, según una nota de investigación de UBS del 9 de abril. A medida que China aumenta sus reservas, la demanda hace subir los precios, ya impulsados por los inversores habituales.

Según una nota de Capital Economics del 9 de abril, los inversores chinos buscan en el oro un activo alternativo en medio de las caídas de las valoraciones inmobiliarias y los precios de las acciones en los últimos años.

Otros bancos centrales, como los de India y Turquía, también están aumentando sus reservas de oro. El crecimiento del PIB de la India está impulsando estas compras, de acuerdo con UBS.

¿Una señal de los tiempos?

Según Ulf Lindahl, CEO de Currency Research Associates, la demanda de oro por parte de los bancos centrales es señal de una menor dependencia del dólar.

Los dólares son cada vez menos atractivos para los bancos centrales que quieren reducir su dependencia económica de EE.UU., dijo Lindahl en un correo electrónico.

Las naciones no aliadas de EE.UU. pueden acumular oro para “alejarse de los dólares” y reducir su vulnerabilidad a las sanciones, según una nota de investigación de JP Morgan de marzo.

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Las compras de los bancos centrales han impulsado la subida de los precios del oro desde 2022, según la nota. El oro podría estar entrando en una era fuerte, ya que las compras de oro por parte de los bancos centrales en 2022 fueron más del doble de la compra media anual durante la década anterior, según JP Morgan.

La subida de los precios se produce en medio de la visita a China de la secretaria del Tesoro de EE.UU., Janet Yellen, para hablar de la estabilidad financiera en las relaciones entre EE.UU. y China, incluyendo lo que Yellen llamó la sobreproducción de vehículos eléctricos chinos.

Los precios del petróleo también están subiendo, lo que supone una amenaza para la economía estadounidense, de acuerdo con Mark Zandi, economista jefe de Moody’s.

Según la nota de investigación de UBS, es probable que el encarecimiento del petróleo avive la preocupación por la inflación e impulse los precios del oro.

La percepción habitual del oro

El aumento de los precios del oro indica que los inversores esperan que la Fed recorte las tasas de interés más tarde este año, pero podrían tener dudas sobre las perspectivas de aplastar la inflación sin provocar una recesión en la economía de EE.UU., lo que también se conoce como un aterrizaje suave.

UBS considera que la expectativa de recortes de tasas de la Fed “sigue siendo el principal impulsor del sentimiento alcista hacia el oro”, según una nota de investigación del 9 de abril.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en declaraciones el 3 de abril que la inflación todavía está en un “camino a veces lleno de baches” hacia el objetivo de la Reserva Federal del 2%, y que los recortes de tasas para reequilibrar la economía probablemente comenzarán en algún momento más adelante este año.

El 51% de los inversores espera actualmente un recorte de un cuarto de punto en junio, de acuerdo con los datos del grupo CME. Sin embargo, los datos de crecimiento del empleo de marzo superaron las expectativas, poniendo en duda la necesidad de múltiples recortes de las tasas en medio de una economía todavía fuerte.

El índice de precios del gasto en consumo personal (PCE por sus siglas en inglés), el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, subió un 2,5% en los 12 meses que terminaron en febrero. Según los datos del Departamento de Comercio publicados el mes pasado, el incremento fue del 2,4% en enero.

Mensualmente, el índice de precios PCE subyacente, que excluye las categorías más volátiles de alimentos y energía, subió un 0,3%. El índice, que los funcionarios de la Fed consideran un indicador crucial de la inflación subyacente, bajó desde el 0,4% de enero, cuando había crecido al ritmo más rápido en un año.

¿Por qué está subiendo el oro en estos momentos?

Algunos inversores se dejan llevar por el entusiasmo en torno a los lingotes de oro a medida que suben los precios, empujándolos aún más al alza. En Reddit, los orgullosos compradores de oro publican a menudo hilos sobre sus reservas.

Costco empezó a vender lingotes de oro por internet en agosto y monedas de plata en enero. Según una estimación de Wells Fargo, la empresa puede llegar a vender US$ 200 millones en oro y plata al mes. El director financiero Richard Galanti dijo a los analistas en diciembre que la empresa vendió más de US$ 100 millones en lingotes de oro en el trimestre anterior.

“La aceleración de la frecuencia de las publicaciones en Reddit, las rápidas ventas en línea del producto y las sólidas ventas mensuales de eComm sugieren un fuerte aumento del impulso desde el lanzamiento”, señala la nota de inversión del 9 de abril.

Lindahl dijo que los “seguidores de tendencias” y otros se lanzan al alza de los precios cuando los antecedentes empiezan a apuntar a precios sustancialmente más altos a largo plazo.

También vale la pena señalar que el oro es un activo tradicional para mantener durante la incertidumbre política. Los votantes de más de 60 países acudirán a las urnas este año, incluidas las elecciones presidenciales estadounidenses. Este repunte de la imprevisibilidad geopolítica y económica subraya el valor estable del metal precioso.