Die USA werden eine Rezession erleben, die den Aktienmarkt um 30 Prozent einbrechen lassen könnte, sagt Experte

Anleger in den USA sollten sich auf eine Rezession einstellen, die den US-Aktienmarkt in diesem Jahr in den Abgrund reißen könnte. Das sagt Gary Shilling, ein führender Prognostiker und langjähriger Finanz-Analyst.

Der Wall-Street-Veteran gehörte Mitte der 2000er Jahre zu den Investoren, die die Subprime-Hypothekenblase erkannten. Im Interview mit Business Insider erklärte er nun, dass er eine Rezession bis zum Ende des Jahres kommen sehe, da sich der Arbeitsmarkt weiter abschwäche. Dies könnte der Aktienmarktrallye, die durch das übermäßige Vertrauen der Anleger angeheizt wurde, den endgültigen Todesstoß versetzen, so Shilling. Das könnte Aktien um bis zu 30 Prozent fallen lassen.

Werden die Kurse bald fallen?

Shilling verwies auf den jüngsten Anstieg risikoreicher Anlagen wie Aktien und Kryptowährungen. Dies sei bereits ein Zeichen dafür, dass die Kurse fallen werden, vor allem, wenn in den USA eine allgemeine Rezession einsetze. „Wenn man sich all die Spekulationen anschaut, die es da draußen gab, dann ist das ein Zeichen für eine Menge Selbstvertrauen. Das wird normalerweise deutlich korrigiert“, prognostizierte er.

Die US-Wirtschaft hat bereits eindeutige Anzeichen von Schwäche gezeigt. Schließlich fordern die hohen Zinsen ihren Tribut. Zudem schwächt sich der Arbeitsmarkt ab, und die Arbeitslosenquote verharrte im März in der Nähe eines Zweijahreshochs. Unterdessen sank die Kündigungsrate im März auf etwa zwei Prozent. Das ist ein Zeichen dafür, dass die Arbeitnehmer sich der schwierigen Einstellungsbedingungen bewusst werden. Sie sind weniger bereit, ihren Arbeitsplatz zu verlassen als in der Vergangenheit.

Zum einen ist der Arbeitsmarkt “offensichtlich am Straucheln”, da Firmen zunehmend auf die Einstellung neuer Mitarbeiter verzichten, so Shilling. Er glaubt, dass die Unternehmen aufgrund des Arbeitskräftemangels, mit dem die Arbeitgeber während der Pandemie zu kämpfen hatten, mehr Arbeitskräfte behalten haben als nötig. Außerdem sagte er voraus, dass die Entlassungen im weiteren Verlauf des Jahres eskalieren und die Arbeitslosigkeit mit der Abschwächung der Wirtschaft einen Höchststand von fünf bis sieben Prozent erreichen würde.

USA: Lage am Arbeitsmarkt deutet auf Rezession hin

„Die Arbeitgeber wollten an ihren Arbeitskräften festhalten und sie sogar aufstocken. Denn sie dachten, dass die Lage ewig angespannt bleibt“, erklärt Shilling. “Nun waren sie aber nicht ewig knapp. Das Wachstum der Wirtschaft hat sich verlangsamt.” Er fügt hinzu: “Die Arbeitgeber sparen einfach.”

Der Verlust von Arbeitsplätzen könnte die Amerikaner hart treffen, zumal es Anzeichen dafür gibt, dass viele finanziell schlechter dastehen als noch vor einigen Jahren. Wirtschaftsexperten der Fed von San Francisco schätzten, dass die Verbraucher im März wahrscheinlich ihre letzten Ersparnisse aus der Pandemie aufgebraucht haben.

Unterdessen geben einige Rezessionsindikatoren seit Monaten Anlass zur Sorge um die Wirtschaft. Die 2-10 Treasury Yield Curve, der bekannteste Rezessionsindikator des Anleihemarktes in den USA, signalisiert seit Juli 2022 einen Abschwung. Der Leading Economic Index des Conference Board, ein weiterer Indikator für die Wirtschaftskraft, ist im April gesunken, aber noch nicht im Rezessionsbereich.

„Wenn diese Indikatoren schwächer werden, kann der tatsächliche Abschwung langwierig und unbeständig sein. Aber sie sind zuverlässig genug. Ich denke, dass eine Rezession in den USA noch in diesem Jahr beginnen wird, wenn sie nicht schon eingetreten ist“, sagte Shilling. Der Experte ist bekannt für seine konträren und oft bärischen Einschätzungen des Marktes. Früher sagte er Business Insider, er wolle anderen Wall-Street-Strategen aktiv widersprechen, da die Konsensmeinung auf den Märkten in der Regel bereits abgewertet werde.

„Ich denke, dass die Leute zu optimistisch und hoffnungsvoll sind. Dafür gibt es viele gegenteilige Beweise“, so Shilling.

Dieser Artikel wurde von Susanne Ködel aus dem Englischen übersetzt. Das Original findet ihr hier.