Casino : après la descente aux enfers en Bourse, est-il enfin temps de miser sur l’action ?

L’action Casino s’est véritablement effondrée en Bourse, ces dernières années, sur fond de débâcle financière du géant français de la grande distribution, étranglé par la dette. Les niveaux de cours actuels, très bas, constituent-ils une opportunité d’achat ?

Casino a lourdement déçu ses actionnaires, ces dernières années. Le cours de l’action du géant stéphanois de la grande distribution a fondu de 29% depuis le 1er janvier, de 84% en six mois, de 94% en un an et de 99% en cinq ans ! Les avoirs des actionnaires se sont ainsi évaporés en quasi-totalité, sur la dernière décennie. 2023 a été une année noire, au cours de laquelle Casino a accusé une perte historique, «spectaculaire», de 5,7 milliards d’euros, relèvent Nicolas Domont, gérant chez Optigestion, et Xavier Gérard, gérant et associé chez Optigestion, pour qui Casino est dans une situation financière pour le moins délicate.

«Le fardeau insupportable de la dette et son traitement (apports en capital, NDLR) ont complètement rincé les actionnaires existants, la dilution (du fait de l’augmentation massive du nombre d’actions Casino en circulation, NDLR) liée à la restructuration ayant été très importante», dénonce l’expert, interrogé par Capital. Casino a été racheté par des investisseurs, dont les milliardaires Daniel Kretinksy et Marc Ladreit de Lacharrière, ainsi que le fonds d’investissement Attestor. «Des investisseurs qui ont apporté près d’un milliard d’euros pour soutenir Casino (ce qui a écrasé la part des actionnaires existants au capital, NDLR)», explique Optigestion.

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Les prix de Casino sont inadaptés vis-à-vis de la concurrence, l’action n’est plus qu’une valeur hautement spéculative

L’action Casino a été ravalée au rang d’investissement spéculatif, juge Nicolas Domont, qui souligne que le distributeur stéphanois est confronté à des défis majeurs, notamment la concurrence accrue d’enseignes comme Lidl et Aldi, très agressives sur leurs tarifs. Le positionnement de Casino en termes de prix «est trop élevé par rapport aux concurrents», fait valoir l’expert. Et la nouvelle direction «devra investir des montants considérables dans les prix de vente et la perception pour redresser Casino», juge de son côté AlphaValue. Optigestion rapporte que ses seuls investissements dans le secteur de la distribution sont Costco et Amazon, aux États-Unis. «Le business model (modèle d’affaires) par abonnement pour l’un et la position de leader dans le cloud pour l’autre tranchent, sur un marché à faible marge et forte concurrence», note Nicolas Domont.

Casino a signé un nouveau mauvais trimestre, la direction devra se retrousser les manches

Au quatrième trimestre 2023, les mauvais résultats de Casino se sont poursuivis, dénonce de son côté Alphavalue, pour qui le redressement du distributeur en difficulté par la nouvelle direction s’annonce comme une tâche difficile. Le bureau d’études maintient ainsi son avis baissier sur l’action Casino. Les performances du distributeur l’an dernier ont été plus mauvaises que prévu par AlphaValue et le consensus des analystes financiers. Au dernier trimestre 2023, ses ventes à magasins comparables ont chuté de presque 5% sur un an.

Toutes les enseignes de Casino (Monoprix, Franprix, CDiscount, etc.) ont fait preuve de faiblesse, sur le front du chiffre d’affaires. Et sur l’ensemble de l’année 2023, toutes les enseignes ont subi une érosion des taux de marge. Le résultat opérationnel avant amortissements (et après paiement des loyers) de Casino a fondu de 38% sur un an, à 0,34 milliard d’euros. Un montant «pas à la hauteur», dénonce AlphaValue. Sur le segment des magasins de proximité, Carrefour a signé des performances bien plus enviables que celles de Casino, souligne AlphaValue.

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En Bourse, que dit l’analyse technique, sur l’action Casino ?

Du seul point de vue de l’analyse technique (analyse graphique et mathématique de l’évolution des cours), certains éléments assez encourageants sont toutefois à noter. La moyenne mobile à 40 jours (trajectoire, actualisée chaque jour, de la moyenne des 40 derniers cours de clôture), qui avait fait office de résistance baissière dynamique à de multiples reprises depuis l’automne dernier, a été débordée pour la première fois mardi en clôture de séance. En outre, l’analyse des indicateurs mathématiques et des bandes de Bollinger (jauge de la volatilité des cours) traduit un certain essoufflement progressif de la dynamique baissière et une possible tentative de stabilisation des cours.

L’action Casino est actuellement réservée aux investisseurs audacieux et réactifs, en Bourse

Fort de ces constats, il est à noter que l’action reste extrêmement volatile et ne constitue pas du tout un placement de bon père de famille. Elle n’est plus réservée qu’aux investisseurs avertis et réactifs, à ce stade. Momentum, la lettre d’investissement premium de Capital sur la Bourse, a su rester à l’écart de l’action Casino. Nos lecteurs ont par ailleurs été prévenus à temps avant l’effondrement des cours de Bourse. A l’inverse, ils ont pu réaliser de nombreux gains sur l’action carrefour, ces dernières années. Découvrez dans Momentum notre scénario récent sur l’action Carrefour. En ce moment, profitez d’un mois d’essai gratuit avec le code promo CAPITAL30J. Pour s’inscrire, il suffit de cliquer sur le lien ci-après.

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