BNP Paribas, Crédit agricole, Société générale… En Bourse, les banques ont-elles du potentiel ?

BNP Paribas, Crédit agricole, Société générale… En Bourse, les banques françaises et européennes ont signé un beau rally. Ces actions gardent-elles encore un potentiel d’appréciation ?, s’interroge Alexandre Baradez, responsable de la recherche marchés et chroniqueur pour Capital.

BNP Paribas, Crédit agricole, Société générale… En Bourse, les banques françaises et européennes ont eu le vent en poupe, jusqu’ici. Il faut dire que la plupart des banques de la zone euro ont bénéficié de l’environnement de remontée des taux de la BCE, relève Alexandre Baradez, responsable de la recherche marchés et chroniqueur pour Capital, qui ajoute que dans certains pays du sud du Vieux Continent, la bonne tenue de l’économie durant cette phase de remontée de taux a aussi porté l’activité bancaire.

A cet égard, l’amélioration des indices avancés d’activité ces derniers mois en zone euro est également plutôt de bon augure pour l’activité des banques, fait valoir l’analyste. L’indice PMI Composite en zone euro a accéléré à 51,7 en avril, son plus haut niveau en douze mois, après avoir navigué en zone de contraction (c’est-à-dire sous la barre de 50, qui sépare expansion et repli de l’activité) pendant plusieurs mois au second semestre 2023 et même en début d’année. Cela traduit une amélioration du sentiment général par rapport aux perspectives économiques dans les mois à venir, et notamment en Allemagne, pays qui a connu une période très délicate en raison notamment du choc énergétique post-invasion de l’Ukraine, juge l’expert.

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Les banques ne devraient pas vraiment voir leurs marges souffrir de la baisse attendue des taux directeurs de la BCE

La baisse à venir des taux directeurs de la BCE soutient également l’amélioration du sentiment économique. On pourrait craindre que les baisses de taux à venir de la BCE affectent les marges des banques sur le crédit, mais il n’y a normalement aucune chance que ce cycle de détente des taux soit aussi massif que celui observé lors de la crise Covid ou encore de la crise des subprimes, avec un retour des taux à 0%, juge Alexandre Baradez. D’autant que la BCE elle-même a une approche très prudente par rapport à ces baisses de taux.

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Les banques devraient profiter d’une meilleure dynamique du crédit

Les banques parviendront donc à maintenir des niveaux de marge suffisants et devraient bénéficier d’une dynamique de crédit plus favorable, selon l’analyste. Après une contraction record de la masse monétaire en zone euro en 2023, on note depuis quatre mois le retour d’une légère expansion. On remarque également une stabilisation sur le front du crédit aux entreprises non-financières de la zone euro. En effet, après avoir atteint quasiment 9% à l’automne 2022 (en variation annuelle), la croissance du crédit aux entreprises de la zone avait très nettement ralenti en 2023 au point de se contracter à l’automne 2023 (-0,3% en octobre 2023, première contraction observée depuis 2015), mais depuis le début de l’année, même si cette croissance reste certes faible (0,2% à 0,4% selon les mois, en variation annuelle) il n’y a plus de contraction, fait valoir Alexandre Baradez.

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Le message des banques sur la disponibilité du crédit est de plus en plus positif

Pour les ménages de la zone euro, la croissance du crédit avait atteint 4,6% en variation annuelle mi-2022 avant de nettement ralentir. Depuis le début de l’année, la croissance du crédit bancaire aux ménages de la zone euro est anémique (0,2% à 0,4% selon les mois) mais la «bonne nouvelle» est qu’il n’y a toujours pas eu de contraction, souligne l’expert. Et le message envoyé par les banques sur la disponibilité du crédit (ainsi que les conditions d’octroi) s’assouplit progressivement.

En Bourse, les banques ont encore du potentiel, selon l’analyse technique et les fondamentaux

En Bourse, l’indice actions sectoriel des banques européennes (Stoxx Europe 600 Banks) évolue actuellement à son plus haut niveau depuis 2015. Du seul point de vue de l’analyse technique, l’indice s’est appuyé sur des niveaux graphiques importants (supports) avant de prendre de la hauteur. Les zones de résistance (obstacles graphiques à la hausse des cours) sont encore à bonne distance, le potentiel de hausse est encore de 15% pour parvenir à la première et de 23% pour parvenir à la seconde.

D’un point de vue fondamental et de celui de l’analyse technique, le potentiel semble donc haussier sur l’indice actions sectoriel des banques en Europe, selon Alexandre Baradez. Les abonnés de Momentum, la lettre d’investissement premium quotidienne de Capital sur la Bourse, ont pu réaliser des gains massifs sur les actions Crédit agricole et BNP Paribas, achetées au bon moment. Découvrez nos derniers scénarios actualisés sur ces deux valeurs. Et retrouvez chaque jour nos scénarios sur le CAC 40 et les actions. En ce moment, avec le code promo CAPITAL30J, profitez d’un mois d’essai gratuit. Pour en profiter, il suffit de cliquer sur le lien inséré dans cet article.

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